钢材市场

【建筑钢材】本周国内建筑钢材市场震荡下跌为主。主要城市螺纹钢均价为4870 元/吨，较上周五下跌48元/吨。本周螺纹钢期货主力合约收盘价4617/吨，较上周五收盘价下跌212元/吨，较杭州中天螺纹市价4760元/吨贴水 143元/吨。受消息面影响，期螺震荡大幅下挫，由于需求尚未完全启动，市场看涨情绪放缓。月末现货受政策和外围影响走势下跌。成交方面表现欠佳，市场备 货意愿偏低，商家降价出货情绪趋浓。专项债为基建投资提供充足的资金支持，基建依然会成为今年用钢需求的亮点，投向基建的占比超过了70%，发力势头明 显。预计近期螺纹钢报价继续震荡格局。

【热轧卷板】本周热轧现货价格震荡下午，重点城市涨跌幅度从10-100 元不等。截止2月25日上海 4890-4900元/吨，较上周跌70元。乐从4900-4920元较上周跌20 ；天津4840-4860. 较上周跌60元。本周热轧产量先降后增。月初连降至月内低降到298万后连增两周310万吨水平。当前产量比1月底的阶段高位322万吨低11万吨，比 高位344万吨低33万吨。从此数据看出:目前2+26地区内冬奥区域钢厂限产仍在进行，但是开始出现高炉复产和热轧产量的恢复。但产量恢复速度仍明显弱 于市场之前的预期。本周末库存不增反降。月末热轧社会库存370万吨较上月末增近61万吨。比去年阴历同期下降12.5%，月内三周增一周降，而且月内增 幅逐步下降，月末更是环比下降7万吨。这在以往春节后时段级为难见。如此可现之前产量仍处低位，到货和入库较少，再加春节后开平和工厂开工后需求增加，造 成库存下降。综合来看，钢材需求在当前资金和稳增长政策的推动下向好，带动市场对需求好转的预期走强，期货因此看涨。但在需求被数据证实确定稳定好转前， 政策对上游原材料的保供稳价的要求不会放松，会持续坚持高压监控的态势，价格上行的空间有限，但受基本面支撑价格也难以下行，将会维持的动态窄区间波动的 一种博弈稳态。

【冷轧卷板】本周冷轧市场偏弱震荡，国内重点城市冷轧板日均价5695 元/吨，周比跌25元/吨，月环比上涨72元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷5520元/吨，周跌20元/吨；天津天铁1.0冷卷5380元 /吨，周比跌70元/吨；乐从柳钢1.0冷卷5420元/吨，周比跌40元/吨。5.5普热卷主流维持在4890元/吨，周跌幅在70元/吨；冷热产品差 价在630元/吨左右。当前钢厂2月C料结算4970价格。本周冷轧市场震荡偏弱运行，受局部国家形势影响，对市场情绪影响，外加库存持续增长价格出现回 落。需求方面：下游生产端恢复正常，总体采购积极性不高。下周统计数据，对市场后期价格影响，外加其他因素考虑，预计钢价先跌后震荡。预计下 周冷轧窄幅震荡运行。

【涂镀】本周全国涂镀板材市场先扬后抑。截至25 日，主要城市1.0mm无花镀锌板均价5874元（吨价，下同），与前一周相比跌6元；主要城市0.3mm镀锌板均价5788元，与前一周相比跌22元； 主要城市0.47mm彩涂板均价6991元，与前一周相比跌1元。在盘面上涨提振之下，周初涂镀板材市场价格明显上扬，成交趋于活跃。不过随着冬奥会的结 束，钢厂陆续复产，市场供应预期增加，相关部门对于铁矿石等原料价格监管持续，而且外围形势趋严，后半周涂镀板材市场价格明显走弱，市场交易降温。截至2 月25日，镀锌开工率为67%，环比前一周上升2%；彩涂板开工率为54%，环比上周持平。全国主要城市镀锌板卷库存合计123.48万吨，环比前一周增 加4.35万吨；彩涂卷库存合计29.94万吨，环比前一周增加0.95万吨。国家在政策对市场的警示作用再度升温，在需求未得到在效确认之前，预计下周 涂镀板材市场价格震荡偏弱。

【无缝管】本周无缝管市场售价涨跌互相，33 个城市108*4.5的无缝管均值为6014元/吨，较上周同期涨7元/吨，市场成交一般。本周山东无缝管出厂售价止涨趋于平稳，现山东临沂道次冷拔管出 厂5930，热轧管出厂5720-5850 ，聊城厚壁管出厂5800。本周河南、山东以及河北等地恢复生产。本周无缝管开工率57.38%，周环比增加9.02%，月同比减少0.82%；厂内成品 库存60.08万吨，周环比减少2.1万吨，月同比增加3.29万吨。近期无缝管市场库存累库明显，且采购成本较前期稍有增加，临近月末大宗钢价大幅下调 商家恐慌心态出现，预计后期无缝管市场或有降价的可能，但碍于目前无缝管利润不大降价幅度或会有限。

【不锈钢】本周不锈钢现货价格走高，截止2 月25日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为20100元/吨，周环比持稳；宏旺资源报价为18750元/吨，周环比降500；304热轧报价为 19000元/吨，周环比降600元/吨。200系方面: 本周价格步入窄幅调整。目前J1四尺冷轧资源锡佛主流报至毛边10800-11100元/吨，J2J5资源走至毛边10400元/吨，四五尺热轧两地见至 毛边10600-11600元/吨。资源供给方面，本周青山不锈钢2月合约交割后，仓单持续流入市场，较上周库存高点已经回落近万吨。同时无锡地区受疫情 影响出货受阻，对钢厂到货也有一定影响。原料方面：本周原料价格继续高位盘整，钼铁、废不锈有所下调，但目前镍价保持高位，不锈钢成本支撑依然存在。综合 预计随着部分钢厂陆续恢复正常生产，预计2月底至3月中旬会有大量钢厂资源集中到货，目前市场看跌的声音此起彼伏，下游客户观望情绪明显，多按需采购，市 场成交疲弱，价格将继续趋低运行。

原料市场

【进口矿】本周进口矿市场震荡波动运行，整体价格重心较上周有所小幅上移。周初，受宏观房地产资金边际改善持续发酵，各地陆续放松首付比例，市场有所提振，叠加冬奥会结束后被管控地区解除限产政策，需求阶段性回升，铁矿石出现反弹，铁矿现货方面，涨幅15-30 元/吨左右，山东地区PB粉870附近。市场普遍对冬奥会后各地限产放松和钢厂复产的预期较乐观，叠加今天成材方面成交出现了阶段性放量，贸易商投机氛围 有所增加，铁矿石现货出现了小幅的量价齐升的状况。与此同时，国家监管依然不断进行，23日国家发展改革委价格司、市场监管总局价监竞争局联合组织港口协 会及部分港口企业召开专题会议，研究大幅缩短贸易企业铁矿石免费堆存期、提高港口囤积成本，防范过度囤积等相关工作，指导港口企业敦促铁矿石贸易企业，防 范过度囤积等相关工作，指导港口企业敦促铁矿石贸易企业释放过高库存，尽快恢复至合理水平。叠加华北地区会迎来对，尽快恢复至合理水平。叠加华北地区会迎 来对3月3号之后，残奥会的限产预期，市场实际需求不及预期，成材成交量没有持续好转迹象。叠加外部局势等不确定性因素的影响，期货盘面宽幅震荡运 行，贸易商观望情绪浓厚。综合来看，短期内澳巴资源发运受季节性影响不大，总体属于正常区间；但由于3月份残奥会及临近，北方地区环保限产时有加严， 对市场形成一定的扰动；另下游的需求不及预期，需求存在不确定性；国家政策影响，对矿价形成扰动，不确定性因素较多，短期内铁矿石市场或将宽幅偏弱震荡运 行为主。

【焦炭】本周国内焦炭市场稳中趋强运行，焦炭首轮涨价陆续落地。现山西地区主流准一级湿熄焦报2700-2850 元/吨。周初焦企开工率有所回升，销售情况好转，订单充足，厂内库存压力有效缓解，加上贸易商入市采购，焦企保持低库存运行，整体供应略显紧张，焦企继续 提涨，钢厂仍维持观望。需求面，钢厂复产预期增强，大部分钢厂焦炭库存处于正常水平，个别钢厂库存降至低位，对焦炭采购需求增加，需求释放明显。周末河 北、山东等大型钢厂陆续接受焦企提涨，首轮涨价基本落地执行。港口焦炭现货稳中上行，成交氛围好转，贸易商采购积极，集港量明显增加，库存回升。本周焦煤 价格上涨，对焦炭有一定成本支撑。整体来看，焦炭供需双增，刚性需求强势，焦炭价格强势上涨为主。下周焦企开工提升，供应持续增加；钢厂复产面积扩大，需 求增加，叠加焦煤价格小幅上涨，支撑焦炭价格涨后坚挺，不排除焦企在供应紧张环境下继续提涨的可能。继续钢厂复产、焦炭各环节库存及焦煤价格变化情况。

【钢坯】本 周国内钢坯市场先扬后抑，整体成交仍弱。上周末，受下游复产、低位补货以及周五期货夜盘反弹上行局面带动，钢市多呈现涨势。但进入本周后，国家继续调控铁 矿、煤炭市场，加之国际形势突变，大宗商品避险情绪增加，期货盘面破位下行，受此带动现货交易气氛多显冷清。另外当前下游轧钢企业成本压力较大，在弱势格 局下对钢坯需求有限，因此在消息及需求层面均弱局面下，各地钢坯价格弱势下行。截止周五发稿时，唐山地区报4530元/吨较上周五累降 100元/吨，江阴地区报4620元/吨较上周五累降100元/吨。本周虽冬奥会限产令解除，供需两端数据均增加，加之正月十五之后，终端需求陆续启动， 带动一些需求释放。但基于目前消息层面，即国家出手调控煤炭、铁矿等市场，以及国际形势突变，影响大宗商品期货走势，整体交易情绪仍弱。另外天然气价格高 走，在坯材价差偏低的背景下，轧钢企业成本压力较大，生产积极性较低，同时下周存冬残奥会及全国影响下的限停产预期，因此短期来看需求及消息层面仍对 钢坯形成偏空影响。然从库存角度来看，虽然部分进口资源到港推增了本周库存趋势，但整体仍处于偏低水平，因此底部尚存一定支撑。故综合来看，预计短期钢坯 市场继续呈现震荡趋弱调整走势。

【废钢】本周废钢市场震荡偏弱运行，临近周末跌势范围有所扩大。周初废钢市场整体持稳，部分钢厂涨跌互现，调整幅度多在20-50 元/吨之间。周中随着新财税政策实施的临近，部分钢厂陆续发布关于采购废钢需提供发票的相关公告。废钢市场谨慎观望情绪渐浓，废钢供货商多加速出货来降低 库存，导致钢厂到货量明显上升，多家钢厂顺势压价收货，废钢跌势范围逐渐扩大其中华东和华北地区多家钢厂下调废钢采购价格，跌幅30-150元/吨不等； 华南和西南地区偏弱运行，部分钢厂单日内多次下调，累计跌幅多在60元/吨左右。目前华东地区市场重废不含税3120-3200元/吨。

供给：目前受财税新政即将执行的影响，废钢基地收货积极性不高，部分加快出货速度降低库存来规避风险，短期废钢供应明显上升。

需求：目前多数电炉钢厂已经福城，部分生产饱和度不高，后期仍有提升空间，预计近期电炉产能利用率将继续提升，对废钢需求也较旺盛。

下 周展望：下周财税新政即将实施，废钢市场谨慎观望情绪较浓，部分供货商多加速出货以减少库存，也有部分供货商暂停操作。考虑到新政策落地后，钢厂成本或会 增加，不排除有钢厂继续降低废钢采购价格来降低成本，短期废钢市场仍有下跌风险。另外，近期成材走势偏弱，钢厂利润偏低，对废钢支撑力度减弱。预计下周废 钢市场震荡偏弱运行。

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