钢材市场

【建筑钢材】本周国内建筑钢材市场先抑后扬。主要城市螺纹钢均价为4124 元/吨，较上周五下跌4元/吨。本周五主力合约2301收盘价3766/吨，较上周五收盘价上涨80元/吨，较杭州中天螺纹市价4010元/吨贴水344 元/吨。虽然近期市场成交情况好转，季节性需求出现了温和性改善，但仍低于往年同期水平。供给端持续增量，目前市场处于供给强于需求的状态；但不排除十一 节前备货的情况，届时市场或短暂出现“供需转强”的状态。由于市场信心较弱，在经济运行仍存压力、出口下行和外需疲软情况下，达到需求旺盛的局面还有一定 难度 ，所以还需要政策进一步落地。预计下周建筑钢材价格将小幅反弹运行。

【热轧卷板】本周热轧现货价格先跌后涨偏强运行。本周热轧现货价格和上周五价格相比小幅上涨。截止9 月23日上海3930-3950元/吨，较上周五涨30。乐从4020-4030元较上同五涨20；天津3940-3960 较上周五稳。本周产量308.52万吨，环比上周略有减量。产量连续4周保持在310下方附近的位置。本周热轧社会库存240.24万吨较上周降1.4万 吨，本周库存环比降幅0.6%，过去9周除上周微增外，库存8周呈现连续的下降，加息因素暂时过去，市场开始炒作会议限产和需求好转等利多因素。短期产量 受预期好转后订单增加而有所增加。目前看疫情影响有所减弱。需求继续季节性的回升。下周价格可能进入受供需预期双向推动的正反馈上涨过程。

【冷轧卷板】本周冷轧市场先跌后涨，国内重点城市冷轧板日均价4596 元/吨，周比跌4元/吨，月环比跌16元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷4350元/吨，周涨30元/吨；天津天铁1.0冷卷4360元/吨， 周比涨30元/吨；乐从柳钢1.0冷卷5440元/吨，周比涨10元/吨。5.5普热卷主流维持在3930元/吨，周比涨50元/吨；冷热产品差价在 420元/吨左右，周比收窄30元/吨。本周冷轧市场先跌后涨，，随着美国加息落地，前期对悲观情绪释放后，市场心态有所恢复。十一节前终端存在补库行 为，而从市场了解，商家多以出货为主，价格上涨空间有限，高价出货受阻，库存方面，下周数据降库明显。从宏观数据来看，压力依旧，政策端，仍需释放宽松政 策。不排除小幅反弹，价格波动有限。预计，冷轧价格仍将区间震荡，整体波动空间有限。

【涂镀】本周全国涂镀板材市场价格弱势下跌。截至23 日，主要城市1.0mm无花镀锌板均价4872元（吨价，下同），与前一周相比跌22元；主要城市0.3mm镀锌板均价4829元，与前一周相比跌17 元；主要城市0.47mm彩涂板均价6133元，与前一周相比跌23元。随着美联储再度暴力加息时间的临近，市场避险情绪升温，黑色系期货价格震荡下跌， 加之下游需求复苏力度脆弱，涂镀板材行情弱势依旧。美联储加息靴子落地之后，阶段性z大利空出尽，黑色系期货止跌反弹，带动现货市场价格升温。不过由于基 本面变化不大，涂镀行情表现乏善可陈，“供强需弱”仍在持续，因此价格向上延伸仍有阻力。钢厂方面，本周北方民营钢厂镀锌主流出厂价格为 4450-4550元左右，河北邯邢冷轧基料出厂价格4050元，基本较上周持平。供需方面，截至9月23日，镀锌及彩涂开工率分别为80%和71%，均 较上周下降1%。全国主要城市镀锌板卷库存合计113.74万吨，环比上周减少1.44万吨；彩涂库存合计24.96万吨，环比上周减少0.15万吨。国 庆节前市场或迎来一轮采购小高峰，预计下周涂镀板材市场价格低位反弹，但高度有限。

【无缝管】本周无缝管市场价格窄幅下行，较上周同期降33 元/吨，现33个城市108*4.5的无缝管市价均值为5430元/吨，总体市场成交先弱后强。钢厂价格：本周全国无缝管出厂售价稳中下行，其中山东调坯 轧材管厂降100元/吨左右，临沂一道次冷拔管出厂5200元/吨，热轧管出厂4800-4850元/吨， 聊城厚壁管降100元/吨，219*10的无缝管出厂4700元/吨。其它长流程管厂出台10月份价格政策多以平稳为主。目前衡阳、天管273*8的无缝 管出厂多在5400元/吨，承德建龙出厂4820元/吨，包钢4800元/吨。无缝管供应方面：9月23日无缝管平均开工率约55.74%，周环比减少 8.2%，月同比减少2.46%；厂内成品库存71.37万吨，周环比增加2.9万吨，月同比增加8.11万吨。本周个别管厂继续维持检修状态，全国无缝 管开工率小幅下降，山东地区整体开工率变化不大，磐金饱负荷生产，库存量偏高，其他管厂均根据实际情况灵活调控产线情况。无缝管需求方面：库存：周平均库 存为67.39万吨，较上月同期下降0.46万吨，较上月同期下降1.34万吨。市场成交：本周无缝管市场成交量呈缓慢恢复阶段，截止到9月22日无缝管 市场成交量为1.62万吨，较周初增长4.5%，较去年同期降9.4%。进出口：8月无缝管出口数量为50.58万吨，环比7月份增长17.45，较去年 同期增长78.60%。8月进口数量为0.82万吨，较上月同期下降14.06%，较去年同期下降14.58%。预计下周无缝管保持供需双弱的格局仍将继 续，价格或难有打的突破，保持弱势盘整的几率大。

【不锈钢】本周不锈钢现货价格窄幅震荡为主，截止9 月23日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为17500元/吨，周环比涨50元/吨；宏旺2.0资源报价为17100元/吨，周环比持稳；304热 轧3.0报价为16550元/吨，周环比降200元/吨。200系方面:周内201市场成交表现一般，出货多以平板订单为主，周二青山宏旺开盘挺价，现货 价格跟涨，但成交方面并未见明显转暖。400系方面：本周无锡市场430冷轧平稳运行，近期因400系产量减少，市场供应压力减轻，价格上扬，钢厂生产亏 损有所修复，且随着国庆长假来临，预计节前下游采购需求仍存，库存去化加快。主要原因有：一方面无锡市场前期受台风影响资源陆续到港卸货，另外华东钢厂热 轧资源部分陆运到货。整体以热轧资源集中增量为主，缺货情况有所缓解，因此热轧价格有趋低运行操作；另一方面，受镍价影响，不锈钢期货高位震荡，周后带动 市场现货价格上调，涨价后市场多有集中采购，因此部分资源市场价格相对坚挺。原料方面，高镍铁、高碳铬铁价格稳定在高位，下周仍继续关注高碳铬铁钢厂招标 情况。下周综合预测：目前市场采买以贸易流通环节为主，靠近月末及国庆假期，为减轻库存压力及资金压力，贸易商为出货多灵活调整价格。

原料市场

【进口矿】本周进口矿现货市场先抑后扬运行，价格重心小幅上涨。周初，由于近期焦炭又面临第 一轮提涨100-110 元/吨提涨，下游需求仍然没有持续好转，钢价成交偏弱价格有所回落，钢厂又开始面临利润被压缩的困难，叠加本周美联储加息在即，宏观方面影响市场心态，盘 面有所回调，盘面一度跌破700下方，掉期也跟随走弱，贸易商投机行为尚可，出货为主。周中期，市场受国际方面俄乌因素的影响，市场震荡加剧，铁矿石期货整体偏强运行，尾盘拉涨，现货价格企稳反弹，目前铁水产量仍维持高位，高炉开工率仍较高，基本面驱动在国庆节补库之下仍有支撑，盘后钢厂买盘积极，港口现 货和远期现货成交都较活跃。周后期，周四凌晨美联储如期加息75基点，符合市场预期，利空情绪释放，盘面有所反弹，主力合约单边上扬，z高触及719.5 元/吨，掉期日内也偏强运行，盘中一度突破100美元关口。叠加今日成材数据方面，供需双增，且供应增速不及需求，库存去化明显，市场情绪短期有所支撑， 现货贸易商询盘积极活跃，钢厂补库尚可。同时，在需求边际好转背景下，疏港增加较多，港口库存大幅去库，基本面偏强，盘面z高触及728元/吨，唐山地区 PB粉成交高达765元/吨，铁矿石在节前维持供需双强格局。综合来看，近期澳巴发运较平稳，短期发运或没有明显大幅增加，短期到港虽有增加，但本周疏港增加较大，港口库存大幅去库，叠加国内矿山安全检查加大，精粉产量下降，整体资源供应压力短期略有缓解。近期高炉开工率继续恢复，日均铁水产量环比继续增 加到高位水平，国庆节补库支撑矿石需求；成材端，成材库存继续降库趋势，成材下游节前备货，需求有所好转，但需求好转持续性令市场有所担忧；海内外宏观方 面因素及目前国内疫情散发或对市场有扰动因素。另外，二十大临近，国家或出台利好政策或对市场有提振作用；后期需继续关注钢厂利润情况以及钢材需求情况及 各地限产政策情况等。预计下周铁矿石市场宽幅偏强震荡运行为主。

【焦炭】本周国内焦炭稳中趋强运行，山西地区主流准一级湿熄焦2400-2550 元/吨。本周期货市场以上行趋势为主，周五焦炭主力合约J2301收盘2725元/吨，较上周末上涨103元/吨，涨幅3.92%。周初焦企生产正常，库 存在下游采购增加的影响下呈下降趋势；原料焦煤价格继续反弹，焦企利润收窄，保价坚挺；内蒙个别焦化厂在成本增加及库存低位的影响下提出上涨100元/吨 的涨价诉求。钢厂高炉延续复产，铁水产量继续攀升，对焦炭仍有一定的刚性支撑；受钢价弱势影响，钢厂采购仍较谨慎，多按需采购为主。随着焦煤价格普涨，焦 企生产压力增加，多处于亏损状态；临近周末，钢价小幅反弹，国庆节来临，钢厂采购焦炭有所增加，华东、河北等地焦企纷纷提出100-110元/吨的上涨诉 求。下周来看，焦企生产正常，供应并无明显增量，且焦企库存呈回落趋势，库存压力不大；焦煤涨后坚挺，焦企亏损加剧，焦企推涨意愿强烈。钢价近日弱势回 弹，钢厂生产高位对焦炭需求仍较明显，且临近国庆，钢厂面临焦炭补库，支撑焦炭价格上涨，下周焦炭首轮涨价或将落地。

【钢坯】本周全国钢坯价格呈现先抑后扬态势，需求表现亦如此。本周近期由于唐山市场的主要钢坯需求地及仓储物流集散地整体需求环境受到抑制，运输也相应的受到一定影响，钢坯交易冷清局面渐增；另外周四凌晨美联储加息来袭，虽此次加息预期一直存在，且前段 时间影响也在逐步消化，但加息政策出台前，整体操作情绪偏悲观，对当时大宗商品市场带来一些打击，故在此局面下，钢坯市场呈现弱势下行的走势。而下半周随 着美联储加息靴子落地，短期“利空出尽”，加之一些地区环保限产炒作风渐起，同时周四五大品种的社会表需数据出台后，市场反馈较可，因此期货多呈现强势反 弹上行的走势，在此局面下各品种交投氛围好转，且成品出货量达到近一两周高点，因此坯价呈现止降回涨态势。截止发稿，唐山报3650元/吨较上周五累降 10元/吨，江阴地区报3800元/吨较上周五累降20元/吨。总结：随着美联储加息落地，短期“利空出尽”局面渐显，而国内稳经济、促销费等利好消息的 影响力或逐步增加，钢坯自身需求层面或逐步改善，同时月底交单局面渐增，叠加国庆假期前的补货行为增加，因此预计国庆假期前，钢坯价格或呈现窄幅震荡反弹的走势。

【废钢】本周废钢市场整体震荡偏弱运行。周初主流钢厂多以持稳收货为主，部分钢厂根据自身情况调整废钢采购价格，其中西南重庆地区钢厂小幅上调20-30 元/吨，中西南地区钢厂多下调20-50元/吨。周中钢材期现货均偏弱下行，钢厂利润空间偏低，压价收货意愿较强。其中华东主流钢厂沙钢下调10-70元 /吨，周边多家钢厂跟跌20-80元/吨不等；华北、华中和西南地区钢厂多下调20-50元/吨；西南地区因前期跌价较多，部分钢厂反弹上涨，涨幅多在 20-60元/吨之间。目前钢厂观望情绪较浓，调整废钢价格较为谨慎。截止周五，华东地区市场重废不含税2450-2670元/吨。

下周展望：目前美联储加息已落地，悲观情绪前期已有所释放，对市场影响逐渐减弱。近日成材及钢坯表现偏强，市场心态有所好转，对“银 十”仍有一定期待。目前钢厂废钢库存多处于偏低水平，而且随着国庆假期临近，钢厂仍有不同程度备库需求，支撑废钢价格。不过当前钢厂利润偏低，控制生产成本意愿仍然较强，再加上废钢经济效益低于铁水成本，钢厂用废积极性不高，抑制废钢需求。预计下周废钢市场震荡调整运行。