钢材市场

【建筑钢材】本周国内建筑钢材市场止跌企稳。主要城市螺纹钢均价为3910 元/吨，较上周五上涨15元/吨。本周五主力合约2301收盘价3637元/吨，较上周五收盘价上涨75元/吨，较杭州中天螺纹市价3800元/吨贴水 163元/吨。在美联储加息落地、房地产市场迎来利好、宏观提振以及投资者信心支撑下，市场交投回暖。房地产出现回暖的迹象，对市场的提振作用远大于实际 需求的影响。随着天气的逐渐转冷以及疫情蔓延，需求释放的强度及增量空间相对有限。钢价反弹反弹空间有限，不管钢厂还是贸易商对于市场普遍还是持谨慎态 度。但今日随着防疫管控措施的调整，提振了市场预期，后期需求端有望呈现阶段性回暖。预计下周建筑钢材价格窄幅调整运行。

【热轧卷板】本周及过去两周热轧现货价格保持震荡上涨的态势。中联钢热轧价格指数11 月10日报3797较上周同期3756涨41点，环比涨幅1.1%。本周热轧现货价格和上周五价格相比有明显上涨，重点三地涨幅有不同。截止11月11日 上海3810-3830元/吨，较上周五涨40。乐从3860-3880元较上同五涨70；天津3740-3750 较上周五涨60元。本周产量300.96万吨，环比上周降8万吨。产量连续三周下降，再度回落至300万吨，和9月末近期低点300万吨接近。本周热轧社 会库存223万吨较上周降11万吨，本周库存环比降幅4.7%。从10月中旬以来社会库存环比持续处于下跌的态势。综合来看，面临秋冬季限产的提前影响， 短期产量仍将减产，减产幅度受利润情况或有变化。10月份需求数据公布可能环比走弱，但可能会略好于市场预期，对还担心疫情影响担心有所减弱。市场情绪有 所好转，价格将整体震荡走强。

【冷轧卷板】本周冷轧市场震荡偏强运行，国内重点城市冷轧板日均价4557.5 元/吨，周比涨25元/吨，月环比跌107.5元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷4310元/吨，周涨60元/吨；天津天铁1.0冷卷4210 元/吨，周涨30元/吨；乐从柳钢1.0冷卷4350元/吨，周比涨50元/吨。5.5普热卷主流维持在3820元/吨，周比涨40元/吨；冷热产品差价 在490元/吨左右，周比扩大20元/吨。本周期货宽幅震荡后走强，冷轧市场价格相对平稳，价格窄幅波动为主，基于低库存，高成本支撑市场多谨慎出货为 主，需求表现不及上周，本周库存统计数据显示较上周微降，降速收窄，其回归到去年同期水平。钢厂12月调价政策下调，近日随着美元指数下降，疫情宽松政策 利多消息释放，市场预期看好，情绪好转，基于实际需求表现，市场预期价格波动空间有限，预期下周冷轧价格窄幅震荡为主。

【涂镀】本周全国涂镀板材市场价格重心小幅抬升。截至4 日，主要城市1.0mm无花镀锌板均价4819元（吨价，下同），与前一周相比涨23元；主要城市0.3mm镀锌板均价4661元，与前一周相比涨32 元；主要城市0.47mm彩涂板均价5965元，与前一周相比涨3元。周初涂镀板材行情略见起色，但是由于成交跟进有限，周中时分市场行情再度陷入僵局， 价格弱势回调。周四美国通胀降温，年内美联储加息步伐趋缓预期增强，叠加国家疫情管控政策传出利好，周五期货盘面大幅飘红，市场情绪转暖，涂镀板材价格稳 中偏扬。钢厂方面，民营钢厂镀锌出厂价格前低后高，今日1.0mm镀锌出厂价格普遍调至4260-4350元左右。本周全国镀锌及彩涂开工率分别为77% 和66%，环比上周下降1%。全国主要城市镀锌板卷库存合计106.56万吨，环比上周减少1.63万吨；彩涂库存合计22.77万吨，环比上周减少 0.27万吨。天气因素影响，北方项目施工进度和强度将受到明显的影响，需求面难有改观。焦炭三轮降价落地之地，钢企亏损幅度大幅收窄，后期自发限产行为 可能会有所减少。总体而言，近期涂镀板材市场供需双弱，行情强势上扬的可能性较小，价格仍以窄幅波动为主。

【无缝管】本周无缝管市场售价持续下行。截止到11 月10日，中联钢统计的33个重点城市，108*4.5的无缝管市价均值为5116元/吨，较月初降62元/吨，较上月同期降226元/吨。本周国内无缝 管出厂售价呈弱势下行态势，其中山东无缝管出厂售价下行100-150元/吨左右，现一道次冷拔管出厂5100元/吨，热轧管出厂4650元/吨；聊城厚 壁管219*10的无缝管出厂4550元/吨。其它长流程管厂接单压力也较大，故普管售价也多有下调，其它合金管因铁合金贵金属售价的上涨而出现大幅的涨 价。供应方面：本周无缝管平均开工率约54.92%，周环比下降1.64%，月同比下降4.1%。厂内成品库存78.51万吨，周环比减少1.78万吨， 月同比增加3.87万吨。需求方面：库存：截止到11月10日无缝管市场库存为68.30万吨，较9月下降2.81万吨，较去年同期下降3.29万吨。成 交：截止到11月10日出货量约1.4万吨，较上周增长0.09万吨，较上月同期下降0.03万吨。近期国内疫情频现，部分地区封控管理，交通运输多不顺 畅，致使商家到货以及出货量均受到影响。预计下周无缝管市场在供需双弱的影响下保持弱势下行的几率较大。

【不锈钢】本周不锈钢持续走低，截止11 月11日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为17400元/吨，周环比降350元/吨；宏旺2.0资源报价为16900元/吨，周环比降100元 /吨；304热轧3.0报价为16500元/吨，周环比降100元/吨。200系方面:本周无锡市场201现货价格整体呈现逐日下行的趋势。目前J1四尺 冷轧资源锡佛主流报价至9500-9700元/吨，J2J5资源降至9050-9250元/吨附近。400系方面：本周无锡市场430冷轧价格弱势下滑， 无锡地区430冷轧主流报价下跌至7900元/吨，较上周下跌200元/吨。本周锡佛贸易商迫于出货压力，持续下调价格；钢厂方面，本周钢厂日度盘价不断 下移； 原料方面：高碳铬铁方面：国内主流市场高碳铬铁价格为8400元/50基吨，而铬矿价格维持了较为平稳走势，一方面受10月份南非港口工人罢工影响，当地 港口运输仍未完全恢复；另一方面，据中新社约翰内斯堡11月7日消息，南非气象部门7日发布预警称，南非至少五个省份遭遇强降雨致洪涝灾害此次洪灾规模较 大，破坏性极为严重。因此近日南非强降雨也使得业内对铬矿运输形成新的担忧。下周综合预测：当前原料端价格虽有松动，但整体处于较高水平，不锈钢冷轧生产 成本多在17000元/吨附近，因此高成本弱需求博弈加剧，价格维持弱势震荡运行态势。

原料市场

【进口矿】本周进口矿市场震荡走强运行。截止11 月10日，中联钢现货价格指数，即CSI指数，美元现货62%指数为87.7美元/吨，较上周微降0.1美元/吨；CSI 62%港口现货进口粉矿指数为690元/吨，较上周上涨10元/吨。具体来看：周初，市场理性回归，开盘盘面小幅趋弱后宽幅震荡运行，钢材价格有所回落， 成材成交偏弱，铁矿石市场也显冷清，贸易商较谨慎观望为主，钢厂少量按需采购，现货市场呈现窄幅波动。周中期，由于焦炭价格第三轮降价，部分钢厂点对点利 润有所恢复，部分区域钢厂有复产情况，市场预计铁水产量阶段性见底，后面或有增长预期，市场情绪好转，期货盘面和掉期出现大幅拉涨，9日连铁Z高触及 691.5元/吨，掉期主力Z高触及89.1美元，唐山地区PB粉成交涨至700元/吨左右，山东地区涨至690元/吨左右。周后期，由于钢材产量下降， 库存下降，表需也现下降，成材需求符合季节性特征，整体数据偏空，叠加铁矿石基本面仍显宽松，且周中的矿价上涨对钢厂利润形成挤压，市场整体情绪稍显谨 慎，现货市场交投冷清，价格出现回落，唐山地区PB粉683元/吨左右，山东678元/吨左右。而周四晚间，美国公布CPI数据，显示通胀水平较之前有所 好转，市场对后期美联储加息担忧减少，大宗商品飘红走强，另外，科学精准防控措施的出台，市场情绪有所好转，周五价格出现20元/吨的上涨，唐山地区PB 粉710元/吨。综合来看：目前矿山发货节奏相对稳定，供应稍显宽松。本周铁水产量继续下降，为近期一个低位水平，但焦炭价格连降三轮后，钢厂点对点利润 有所好转，进一步减产动力减弱，需求阶段性有所支撑。成材端，近期产量和库存虽都有所下降，需求环比下降，市场情绪仍在季节性之下有所压制，短期对市场仍 未有明显改观。整体来看，目前铁矿石基本面偏弱，但市场受宏观消息面刺激以及心态变化影响较大，后期仍要关注，国内外宏观政策对市场形成影响。整体来看， 短期内铁矿石市场或将宽幅震荡运行。

【焦炭】本周国内焦炭市场第三轮降价落地，累积下跌300-330 元/吨，降后山西地区主流准一级湿熄焦出厂2200-2350元/吨。焦炭期货市场盘整上行，主力合约J2301收盘2682.5元/吨，上涨3.9%。 原料焦煤价格大幅回落，成本下降，降幅仍不能弥补焦炭销售价格带来的亏损，焦企仍处亏损局面；焦企因钢厂控制到货库存有所累积，大部分焦企暂无提产计划， 仍维持限产状态。终端需求未见好转，且钢厂利润亏损严重，高炉停产检修不断增多，对焦炭需求减弱，钢厂多控制原料到货节奏，部分钢厂提出第三轮降价诉求。 10日随着河北大型钢厂、山东主流钢厂及各地钢厂降价政策的出台，第三轮降价落地执行。港口焦炭现货弱势，成交清淡，贸易商采购略有恢复。综合来看，钢厂 采购需求低迷，降价力度加大，焦炭弱势回落为主。下周焦炭供需矛盾不明显，钢价弱势为主，钢厂尚未有提产计划，对焦炭需求无明显回升；焦企亏损维持限产挺 价销售为主。焦煤价格回落成本减缩，支撑力度减弱。整体看焦炭价格降后多 维稳运行，继续关注钢价走势、钢厂生产、焦炭提产及焦煤价格降幅对焦炭价格的影响。

【钢坯】本周国内钢坯价格窄幅震荡调整，成交表现一般偏弱。周末市场维持小幅上行行情，但需求跟进减缓。进入本周后，随着坯材价差修复，轧钢利润有所增加，部分企业 恢复生产，对坯料需求略增但增量有限，交易多集中在低价资源。而本周黑色系期货盘面多空博弈，整体维持震荡调整走势，使得市场谨慎观望气氛增加，另外因目 前基差难扩，贸易环节多集中在远期资源交易，现货操作上多显谨慎。周五时，随着黑色系盘面再次强势上拉，各品种成交均放量，价格多呈现涨势。截止发稿，唐山报3500-3520元/吨较上周五累涨20-40元/吨，江阴地区报3610元/吨较上周五累涨 40元/吨。总结：从基本面角度来看，虽然因高炉检修减产增加，近两周钢坯外卖量一直再降，但据悉近期部分钢企轧线检修减产亦增，产品结构发生一定改变， 后期供应或止降略升。而需求方面，虽因近期坯材价差修复，叠加前期涨势背景下终端有一定采购，促使轧钢尚存一定采坯意愿。然考虑到自身厂内成品库存虽有降 势但仍高于近些年同期水平，同时传统消费淡季在即，因此预计后期需求难见太大增量。然成本方面，近期焦炭第三轮降价来袭，或进一步缓解钢企成本压力，后期 利润情况或改善，届时成本支撑作用将有所减弱。情绪方面，近期期货盘面呈现震荡调整走势，叠加近期市场暂无刺激性较强的消息出台，因此厂商操作上多显谨 慎。综合目前情况来看，预计近期钢坯市场难见太大波动，多小幅调整观望为主。

【废钢】本周废钢市场涨跌互现，整体涨多跌少。周初期螺震荡走低，部分钢厂压价意愿渐浓，但废钢供货商有意捂货惜售，钢厂到货欠佳，在此情况下，废钢市场走势逐渐分化。其中华东地区主流钢厂沙钢两次上调累涨200 元/吨，带领周边部分中小钢厂跟涨100-200元/吨不等。华北地区整体较持稳，少数钢厂涨跌互现，调整幅度多在20-30元/吨之间。华南地区先跌后 震荡运行，钢厂利润欠佳采购废钢积极性不高，多顺势下调废钢采购价格，跌幅20-100元/吨不等。截止周五，华东地区市场重废不含税2220-2430 元/吨。

下周展望：近日钢厂到货量虽有所回升，但仍多低于日均消耗，部分库存偏低钢厂 存在补库需求，或会继续小幅拉涨吸货。加之天气转冷，废钢供给将季节性收紧，对价格有一定支撑。但目前钢厂利润微薄，部分甚至处于亏损状态，减停产操作逐 渐增多，钢厂采购废钢较为谨慎。再加上北方钢材需求疲软，后期随着北材南下，将对南方成材价格形成冲击，成材价格能否上涨有待观察。综合预计下周废钢市场 震荡调整运行。