钢材市场

【建筑钢材】本周国内建筑钢材市场先跌后反弹。今日主要城市螺纹钢均价为4110 元/吨，较上周五下跌-90元/吨。期螺主力合约2310收盘价3896元/吨，较上周五收盘价下跌93元/吨，较杭州中天螺纹市价4060元/吨贴水 164元/吨。周一到周四市场价格下跌，周五市场价格小幅上涨。从需求来看，进入施工和开工旺季，但需求略不及预计，市场心态对后续需求强度存疑，多以谨 慎为主。盘后公布的社融货币数据或短期提振金融盘面，市场信心有所恢复。近期价格持续下跌，钢厂利润收窄，生产积极性不强。从数据看，中天出台中旬建材价 格，对螺纹、线盘均下调200元/吨，沙钢中旬价格下调100-150元/吨，永钢出台中旬建材价格，对螺纹、线盘均下调200-250元/吨，出厂价格 持续倒挂。临近周末，终端备货需求也有放量，整体成交表现不错。成本重心下移后钢厂挺价意愿减弱，钢厂利润承压，钢价下调空间有限。预计近期螺纹钢价格震 荡弱反弹调整为主。

【热轧卷板】本周热轧现货整体先跌后反弹。中联钢热轧价格指数4 月13日报4212较上周同期4276跌64点，环比跌幅1.5%。本周热轧现货和上周五价格相比有小幅下跌。截止4月14日上海4200-4220元/ 吨，较上周五跌20。乐从4200-4220元较上同五跌30；天津4130-4150 较上周五跌80元。本周产量324万吨环比上周降1万吨，呈现高位回落的态势，目前产量仍处于320万吨以上的高位，比历史高位344万吨仅低22万吨。 目前热轧价格震荡下跌，利润明显回落至盈亏线以下，但为保证足够的产量规模，后期产量将维持高位。热轧社会库存240万吨较上周增2.4万吨，从2月中旬 以来社会库存环比来看持续8周下行的态势在本周结束。从313万年内高点后降至238万吨开始触底反弹。目前库存与去年春节后同期相比低1.5%。结合往 年季节性趋势来看，目前下游需求增长低于预期但产量到货有所增加，库存后期继续底部震荡后小增。综合来看下周产量将会由降转增，增幅可能较为明显。但是5 月份检修增加和粗钢限产消息，改变市场后期供应减量的预期增强，需求弱预期的减弱而供应弱预期的增强，表现为供应预期好转支撑下价格反弹。这一支撑因素下 周可能还会发挥作用，没有出现明显利空消息的话，价格或将震荡偏强。

【冷轧卷板】本周冷轧市场价格震荡下跌为主，国内重点城市冷轧板日均价4843 元/吨，周比跌45元/吨，月环比跌153元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷4660元/吨，较上周跌50元/吨；天津天铁1.0冷卷4590 元/吨，较上周跌70元/吨；乐从柳钢1.0冷卷4690元/吨，较上周跌60元/吨。5.5普热卷主流维持在4220元/吨，冷热产品差价在430元 /吨左右，周比收窄40。期货盘面震荡下行，钢厂5月份调价政策多持平盘，沙尘天气及宏观数据发布，粗钢产量环比增长，库存统计数据显示冷轧降速放缓，多 空消息释放，冷轧现货市场价格多进行下调。终端多随期货波动影响进行采买，总体成交表现较弱，临近周末需求放量（炒作消息不断），商家谨慎操作，出货为 主。在天气好转的情况下，利空消息释放完之后，需求端仍可期，建材需求或好于板材。供需处于弱平衡状态，现货市场商家多表示谨慎操作，预计下周冷轧市场价 格震荡调整运行。

【无缝管】4月上半月无缝管售价呈下降的趋势。截止到4月13日，中联钢108*4.5无缝管指数价格为5240元/吨，较上月同期降65元/吨，月环比下降 1.22%，年同比下跌15.91%。4月国内无缝管出厂售价呈先稳后降的运行态势，临近月中有100元左右的降价，现一道次冷拔管出厂5250元/吨， 热轧管出厂4800-4850元/吨；聊城厚壁管219*10的无缝管出厂4900元/吨。其它长流程管厂出台5月份价格政策稳中下行为主，宝钢平盘，黑 龙江建龙降50-60元/吨，包钢降120-170元/吨。展望4月下半月，大宗钢价以及期货市场的不景气制约无缝管售价的上行，不过无缝管本身供需影响 下降的幅度不会太大，总体下半月无缝管市场售价震荡调整的可能性大。供应方面：临近月中调研部分管厂4月份生产积极性一般，调坯轧材管厂利润空间不大，不 过管厂暂未出现大面积检修以及停产的情况，再加上临近月中管坯售价的回调，管厂利润得到改善，管厂开工率变化不大。需求方面：市场整体需求波动不大，刚性 需求空间有限，整体成交维持低位，贸易商多暗降出货，社会库存处于缓慢消化的过程，贸易商补库量不大，市场心态偏弱。故预计4月下半月无缝管市场售价呈窄 幅震荡调整的可能性大。

【不锈钢】本周不锈钢价格有所回升，截止4 月14日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为15750元/吨；宏旺2.0资源报价为15200元/吨；304热轧3.0报价为14800元/吨。 周内受期货盘面影响，现货价格迅速上涨，部分下游采购回暖。200系方面:本周200系成交有所回暖，一方面4月份钢厂200系减产及协议量打折导致现货 库存连续下降，部分规格库存紧俏；另一方面，周内受304涨价提振，下游采购集中入场补库，现货成交有所放量。截止收稿J2/J5冷轧价格为 9000-9200元/吨。钢厂动态：本周青山集团再次提出限价规定，其中304冷轧甬金不低于15100元/吨毛基。 近期高镍铁和不锈钢价格均止跌反弹，钢厂利润恢复，后续关注钢厂减产计划落实情况，若减产不及预期，不锈钢价格上涨空间有限。短期市场急速上涨后成交未能 持续，商家观望情绪偏浓，预计价格将灵活调整。

原料市场

【进口矿】本周进口矿现货市场宽幅震荡偏弱运行；截止4 月13日，中联钢现货价格指数，即CSI指数，美元现货62%指数为118.7美元/吨，较上周下降0.7美元/吨；CSI 62%港口现货进口粉矿指数为890元/吨，较上周下降20元/吨。具体来看，周初，随着焦煤价格下降，焦炭价格第二轮较快提降落地，但由于成材需求较 弱，钢坯价格下降50-60元/吨，钢企利润受压制，市场情绪偏悲观，钢厂依然按需补库，采购情绪偏弱，贸易商整体交投情绪不高，现货价格有所下调。与此 同时，澳洲飓风天气带来了市场对供应减少的预期，市场情绪有所带动，叠加宏观社融数据好于市场预期，远月悲观情绪有所修复，贸易商买货情绪较好，钢厂按需 采购，整体现货成交活跃，价格有所上涨。虽然社融数据偏好，但M1-M2 剪刀差继续走弱，宽信用传导至实物需求或仍需要较长时间，整体经济活力仍欠佳。此外，周中后期澳洲飓风并未形成明显影响，铁矿石资源供应仍呈宽松态势；另 外，成材数据方面显示，产量小幅回升，库存去化放缓，消费基本符合市场预期，而螺纹周度表需偏弱，整体上需求和表需仍不理想。叠加市场又传粗钢压减消息， 对市场和心态形成抑制。整体矿价呈现宽幅震荡偏弱态势。本周铁矿石基本面仍有支撑，钢厂生产情况相对正常，港口有所降库；铁水产量仍有小涨在246万吨左 右的水平。另港口库存继续降库，截止目前，据我网统计，全国42个港口铁矿石库存1.29亿吨左右。本周钢厂按需采购有所增加，但市场仍有传言粗钢压减， 且本周已有钢厂陆续对后期计划进行高炉检修，目前高位的铁水或再增长的空间较为有限。综合来看, 目前发运端或有逐步增加态势，澳巴发运近期虽有飓风扰动，但实际影响后期有待进一步跟踪，但整体供应端矛盾仍不突出，后期供应矛盾逐步积累；目前铁水产量 处于高位，且粗钢压减消息不断，同时高炉检修情况略有显现，预计铁水产量继续增长的空间较为限。目前黑色系市场交易的核心仍在成材的需求端方面。本周成材 方面产量增加，库存下降放缓，需求不确定性仍存在，叠加钢厂利润仍被压制，或矿价有扰动作用。后期市场仍需关注钢厂利润的变化情况以及钢材下游实际需求变 化情况。另外，宏观政策以及粗钢压减政策等因素仍需要重点关注。整体来看，预计下周铁矿石市场或将宽幅震荡运行为主。

【焦炭】本周国内焦炭降后持稳运行，周一开市，河北、山东主流钢厂纷纷出台降价政策，第二轮降价落地执行，山西地区主流准一级湿熄焦出厂2300-2450 元/吨。焦炭期货市场窄幅回弹，主力合约J2309周五收盘2344元/吨，略有反弹。供应端，焦炭连续下跌两轮，共100-150元/吨，焦企利润收 窄，焦煤价格下跌明显，焦企尚有利润，开工维持小幅增长，供应稳步回升；焦企出货略缓，库存有所积压，焦企心态悲观，多以积极出货为主。下游终端成材消费 表现欠佳，钢材成品持续下跌，市场悲观氛围明显。钢厂利润收窄，对焦炭采购较为谨慎，保持压价低位库存为主，降价意愿仍较明显。港口焦炭交投冷清，贸易情 绪低迷。综合来看，焦炭供应释放需求收窄，钢厂利润收窄，仍有降价意向，焦炭降后维持弱稳运行为主。下周来看，焦炭供应呈释放趋势，钢厂检修增加，刚性需 求收窄明显，钢厂盈利缩减继续打压焦炭价格；叠加焦煤下跌成本支撑弱势，下周焦炭价格仍有下跌风险。

【钢坯】本周国内钢坯市价延续降势，成交表现仍弱，厂商心态多显弱。具体来看，本周消息层面依旧未能释放利好消息，期货盘面延续弱势下行走势，在此打击下，现货市场 难言乐观，多数时间依旧维持趋弱调整局面，厂商心态多偏弱。虽随着价格不断走低，钢企成本亏损增加，加之下游维持之前的采坯节奏，因此钢坯自身出货相对好 于其他品种，仓储库存继续宽幅下降，但此局面难敌期货弱降行情，钢坯价格多紧跟期货趋弱下行。截止发稿时，主流城市唐山钢坯出厂报3740 元/吨较上周五累降60元/吨，江阴报3910元/吨较上周五累降160元/吨。从基本面角度来看，当前钢坯自身供需状态一般尚可，且短期暂无环保限产政 策出台，因此或继续在底部给予市场支撑。成本方面：当前焦炭及矿石均处于下行趋势，但不同于焦炭行情，矿石市场受国际影响较大，叠加目前钢厂自身铁水产量 较高，其相应的抗跌性较强。叠加目前钢材价格持续走低后，钢企在此处于亏损状态，因此后期成本虽有下移空间，但其尚存一定的支撑作用。目前基建需求托底作 用尚显，但房地产方面仍难见太大发力，整体增速有限，加之国际形势不容乐观，因此大宗商品市场涨势预期减弱。而前期传出的粗钢压减消息后期可能或继续放 出，届时或对钢市带来情绪及供给层面的支撑。综合来看，预计后期钢坯市场仍有回涨预期，但幅度或低于上月预期，时间节点仍需等待期货盘面的触底反弹行情的 到来。

【废钢】本周废钢市场偏弱运行，多地钢厂下调废钢采购价格。近期钢材期现货持续走低，钢厂利润不断压缩，为控制生产成本多打压废钢价格。其中华东主流钢厂多下调50 元/吨，引领一波跌价潮，江浙沪地区钢厂多跟跌30-100元/吨不等；华北地区偏弱下行，主流钢厂跌幅多在10-60元/吨之间，个别跌幅高达120元 /吨；中西南地区普遍走跌，部分钢厂单次内多次降价，累计跌幅多在50-100元/吨之间。目前钢厂降本增效意愿较强，废钢市场震荡偏弱运行。截止周五， 华东地区市场重废不含税2480-2740元/吨。

下周展望：近期终端需求暂无明显起 色，成材市场震荡偏弱，钢厂多处于盈亏边缘，为控制成本打压原料价格意愿较强。再加上铁矿石焦炭偏弱，废钢相比铁水经济效益不占优势，钢厂采购废钢积极性 不高，抑制废钢需求。不过随着废钢价格不断走跌，上游产废端出货意愿减弱，部分废钢场地也放缓出货节奏，废钢资源放量有所收紧，对价格有一定支撑。预计下 周废钢市场震荡调整运行。