钢材市场

【建筑钢材】本周国内建筑钢材市场下跌。今日主要城市螺纹钢均价为4057 元/吨，较上周五下跌53元/吨。期螺主力合约2310收盘价3810元/吨，较上周五收盘价下跌86元/吨，较杭州中天螺纹市价3990元/吨贴水 180元/吨。受钢材成本支撑下移以及下游需求不及预期等因素影响，钢材价格已连续四周偏弱运行，钢厂利润承压带动钢价弱势反弹。从数据看，中天出台中旬 建材价格，对螺纹、线盘均下调150元/吨，沙钢中旬价格下调100-150元/吨，永钢出台中旬建材价格，对螺纹、线盘均下调100元/吨，出厂价格持 续倒挂。成交表现依旧疲软，终端拿货积极性不高。目前钢厂检修消息增多，盘面已经得到反馈，新一轮矛盾积累，仍要看成本下移后的供需节奏变换，需要关注限 产政策带来的矛盾解决方向影响。市场开始关注下旬的经济工作会议和五一前市场补库动作。预计明日全国建筑钢价格震荡弱势调整运行。

【热轧卷板】本周热轧现货整体呈现较大幅调度的格局。中联钢热轧价格指数4 月21日报4138较上周同期4231跌93点，环比跌幅2.2%。本周热轧现货和上周五价格相比有明显下跌。截止4月21日上海4090-4110元/ 吨，较上周五跌120。乐从4080-4090元较上同五跌120；天津3990-4000 较上周五跌130元。本周产量317.5万吨环比上周降6.4万吨，环比继续回落，目前产量降至320万吨以上，比历史高位344万吨低27万吨。目前热 轧价格震荡下跌，利润明显回落降至亏弱，但是目前冲量状态下周产量仍会保持较高位置。热轧社会库存243.5万吨较上周增2.3万吨，连续两周库存增加， 从低点238万吨开始触底反弹累计增5万吨。目前库存与去年春节后同期相比增0.1%。结合往年季节性趋势来看，目前下游需求增长低于预期但产量到货有所 增加，库存后期继续小增的态势。综合来看下周产量将可能增长，增幅较小。5月份检修增加和粗钢限产消息，是市场关注焦点但是供应高位和需求较弱仍是主导短 期的市场行情和心态，短期来看价格仍将震荡偏弱运行。

【冷轧卷板】本周冷轧市场价格震荡下跌为主，国内重点城市冷轧板日均价4801 元/吨，周比跌42元/吨，月环比跌165元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷4620元/吨，较上周跌40元/吨；天津天铁1.0冷卷4520 元/吨，较上周跌70元/吨；乐从柳钢1.0冷卷4610元/吨，较上周跌80元/吨。5.5普热卷主流维持在4100元/吨，冷热产品差价在520元 /吨左右，周比扩大90。期货盘面震荡下行，冷轧现货谨慎回落，从统计数据来看，1-3月份冷轧产量同比下降明显，3月家电产量明显增长，汽车同比增量， 本周冷轧库存统计数据显示明显好于上周，基于当下需求表现不佳，商家表示上涨动力不足，下行空间相对有限，冷轧略好于热轧，临近周末主流钢厂扩大降幅，市 场成交疲软。在供需弱平衡的情况下，价格上涨动力不足，商家多表谨慎操作，重点仍在需求端。预计下周冷轧市场价格震荡调整运行。

【无缝管】本周无缝管市场售价下行，成交清淡。截止到4 月21日，中联钢统计的33个重点城市108*4.5的无缝管市价均值为5183元/吨，较上周同期降47元/吨，较上月同期上降127元/吨。本周国内 无缝管出厂售价下行。其中山东临沂出厂售价暂稳，现一道次冷拔管出厂5250元/吨，热轧管出厂4800-4850元/吨；聊城厚壁管219*10的无缝 管出厂4800元/吨。供应方面：本周无缝管开工率61.48%，周环比增长3.28%，月同比下降1.64%；厂内库存70.17万吨，周环比增加 1.77万吨，月同比增加8.92万吨。需求方面：库存：截止到4月21日无缝管市场库存为73.41万吨，较上周下降0.7万吨，较上月同期下降 3.01万吨。成交量：本周无缝管出货转弱，截止到4月21日无缝管市场日平均成交量约1.35万吨，较上周同比基本持平。预计下周无缝管市场受本周钢价 的下调以及下游需求萎缩影响无缝管市场仍有补跌的空间。

【不锈钢】本周不锈钢价格继续上涨，截止4 月21日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为16250元/吨；宏旺2.0资源报价为15800元/吨；304热轧3.0报价为15250元/吨。 200系方面:本周市场201冷轧先涨后稳，周初价格迅速上涨，成交明显升温；随后伴随期货盘面震荡，市场情绪受到影响，成交转弱。截止收稿J2/J5冷 轧价格为9100-9400元/吨。原料方面：近期市场情绪高涨，镍铁议价区间有所上移，钢厂采购价格在1110元/镍； 高碳铬铁方面：随着钢厂招标出台后，高碳铬铁市场价格逐步持稳，近日主流出厂报价稳定在8600-8800元/50基吨，且随着5月钢招临近，工厂挺价心 态增强。下周综合预测：市场在迅速上涨后出现了阶段性采购，随后市场回归理性，按需购买，预计下周月底行情灵活调整运行。

原料市场

【进口矿】本周进口矿现货市场先扬后抑运行，整体价格重心有所下降。周初，钢厂利润虽仍较差，但焦炭价格第三轮降价，钢厂生产成本压力略有所缓解，生产节奏整体仍维 持，叠加上周澳洲飓风影响部分港口发货，发货量出现阶段性下降，供应短期收紧预期增强，另外，国家统计局数据显示一季度经济运行良好，一季度粗钢产量同比 增长6.1%，市场心态得到提振；铁矿石现货市场有所反弹。此后，相关部门再次发声，坚决遏制铁矿石 价格的不合理上涨，促进铁矿石市场平稳运行；市场投机需求受到打压，同时，房地产Z新数据偏弱，地产投资、施工、资金到位等数据均同比仍下降，市场对房地 产业需求仍不乐观。另外，钢企利润仍不佳，并且钢厂产线检修有所增多，使得成材产量减少预期增强，铁水持续增产空间受限，本周铁水产量高位小幅回落，需求 见顶。同时，钢材表需增长也较缓慢，需求仍未有明显起色，整体市场情绪悲观。截止周五午后，主力合约Z低触及730元/吨，主力掉期Z低触及107.4美 金的地位，周后期现货方面连续下降约35-52元/吨左右，截止周五，山东地区PB粉成交855/849/843元/吨左右，为本月低点。综合来看, 虽然因澳洲飓风影响部分发运量，出现阶段性下降，但整体上二季度发运端仍将保持逐步增长态势，目前供应端矛盾不突出，后期矛盾或逐步积累；目前铁水产量处 于近246万吨的高位，本周部分高炉检修，铁水产量见顶小幅回落，但目前钢厂仍盈亏边缘居多，短期铁水大幅下降可能性不大，或将高位区间震荡。成材方面产 量增加，库存下降放缓，需求不确定性仍存在，叠加钢厂利润仍被压制，或对矿价有扰动作用。后期市场仍需关注钢厂利润的变化情况以及钢材下游实际需求变化情 况。另外，宏观政策以及粗钢压减政策等因素仍需要重点关注。整体来看，预计短期内铁矿石市场，在五一节前补库下现货市场或将宽幅震荡运行为主。

【焦炭】本周国内焦炭延续下跌态势，周一开市，河北、华东等地主流钢厂出台第三轮降价政策，降幅100 元/吨，累计降幅200-300元/吨，山西地区主流准一级湿熄焦出厂2200-2350元/吨。焦炭期货市场先扬后抑，降幅较为明显，主力合约 J2309周五收盘2271元/吨，较上周下降3.11%。焦煤价格下跌幅度较大，焦炭价格降后焦企仍有利润，开工保持小幅回升趋势，供应稳步回升，焦企 出货迟缓，库存累库，市场心态仍显悲观，积极出货为主。下游终端需求难有改善，钢价弱势下跌，钢厂对焦炭多保持按需采购，保持压价低位库存为主，降价意愿 仍较明显。港口焦炭成交低迷，贸易集港较少，库存变化不明显。综合来看，焦炭供需矛盾增加，焦煤下跌让利，焦炭价格弱势运行为主。下周来看，焦炭供需矛盾 仍较明显，钢厂减产对焦炭刚性需求减少，钢厂打压焦炭意向明显；焦煤继续下跌让利，焦炭价格仍有下跌空间。考虑目前五一假期来临，部分钢厂库存仍低，焦炭 阶段性降价空间受限。

【钢坯】本周国内钢坯市价震荡趋弱调整，成交表现偏弱，厂商心态多显谨慎观望。具体来看，周初受期货盘面触底反弹，同时市场逢低补货情绪增加带动，各品种价格量价齐 声，在此局面下钢坯价格亦现反弹上行走势。但涨后需求跟进不佳，叠加期货盘面冲高后再现低开低走之势，整体交投气氛渐显受挫，同时钢坯自身供需关系有所走 弱，故在此局面下，钢坯价格受挫下行。截止发稿时，主流城市唐山钢坯出厂报3660元/吨较上周五累 降80元/吨，江阴报3780元/吨较上周五累降130元/吨。从目前市场来看，受钢企利润亏损及自身成品出货不佳影响，多数钢企调整产品结构，增放钢 坯，叠加部分省份（如山西、内蒙）钢坯流向外地的份额增加，故此局面使得周边主流城市钢坯供应明显增量；而下游调坯轧钢企业因利润不佳及需求释放缓慢而导 致开工率下移，对钢坯需求缩量。因此近期钢坯自身供需关系有所减弱，对市场支撑有限。另外近期期货盘面难改下行之势，短期厂商偏空心态难改。当然一些利好 支撑因素尚存，如部分钢企高炉已开始或已计划检修减产，后期供给层面或有所缩量；另外钢坯自身月底交单资源增加，叠加成本压力尚存，且五一小长假在即，部 分商家或存节前存低位补货的预期，故下周不排除厂商出现谨慎坚挺报价的行为。综合来看，预计下周钢坯市场或呈现先抑后小幅反弹的走势。

【废钢】本周废钢市场震荡偏弱运行。周初期螺飘红，叠加宏观方面释放积极信号，废钢市场悲观心态有所缓解，部分废钢供货商有意放缓出货速度，钢厂到货情况不一。华东和华北地区主流钢厂多以持稳收货为主，部分中小钢厂涨跌互现，调整幅度多在20-30 元/吨之间；华南地区部分钢厂小幅拉涨20-40元/吨。周中随着黑色系期货转绿，成品材及钢坯价格弱势下调，拖累废钢市场再次转弱。其中华东地区主流钢 厂多下调50元/吨，带领周边江浙沪地区钢厂普遍跟跌20-50元/吨；华北地区部分钢厂下调20-30元/吨；中西南地区普遍走跌，钢厂跌幅多在 20-40元/吨之间。目前钢厂利润低，降本增效意愿较强，废钢市场盘整趋弱运行。截止4月21日，华东地区市场重废不含税2480-2700元/吨。

下周展望：近期终端需求释放欠佳，成品材去库较慢，价格承压下行，钢厂盈利空间收窄，尤其是电炉厂多处于亏损状态，减停产操作逐渐增多。再加上国家出台粗钢 平控的政策，部分钢厂陆续公布减产通知，均对废钢需求有所抑制。目前钢厂降本意愿较浓，废钢价格仍有下跌风险。不过考虑到五一将至，部分钢厂有提前补库计 划，大幅打压废钢价格的可能性较小。预计下周废钢市场稳中盘整运行。