钢材市场

【建筑钢材】本周国内建筑钢材市场先张后跌。今日主要城市螺纹钢均价为3809 元/吨，较上周五下跌16元/吨。期螺主力合约2310周五收盘价3579元/吨，较上周五收盘价下跌43元/吨，较杭州中天螺纹市价3720元/吨贴水 141元/吨。市场供需矛盾继续缓和，供给减量幅度虽有收窄，但也基本适配当前需求，焦炭第七轮提降落地，考虑到成本下移，钢厂即期利润扩大，降产节奏或 有收窄，同时市场高位套保操作增加，对价格反弹形成一定压制。临近周末，终端备货需求有所释放，下午成交表现尚可，个别地区低位资源略有上移，尾盘期螺再 度走低，市场情绪趋于谨慎，短期价格难有明显起色。预计近期建筑钢材价格震荡偏弱。

【热轧卷板】本周热轧现货整体先涨后跌。中联钢热轧价格指数5 月11日报3916较上周同期3865涨51点，环比涨幅1.3%。本周热轧现货和上周五价格相比有小幅下跌，重点三地价格来看，截止5月11日上海 3840-3850元/吨，较上周五跌60。乐从3710-3730元较上同五跌90；天津3710-3730 较上周五跌20元。本周产量312万吨环比上周降5万吨，呈现高位持续回落，此前4月上半月达到近期高点的323-325万吨水平，此后连续4周保持下 降，热轧社会库存275万吨较上周增11万吨，从4月中旬以来社会库存环比持续5周增加。从年内高点313万年内高点后降至238万吨开始触底反弹。综合 来看：目前行情的走低主要是受需求端表现不佳，市场预期较差，相互叠加使得期现价格出现连降势头。如果价格企稳比较要期待供需两端有足够份量的动作举措才 可能达到企稳或回升的效果。目前看5月下半月及6月份热轧行情产量将会持续下行，钢材和原料双双降价，使得此间的产量下降的速度和幅度尚不能刺激足够的限 产规模。目前经济和需求表现较弱但是尚不太可能月内推出强有力的刺激政策，现实和预期的看空尚不能打破，价格仍将可能维护弱势运行。

【冷轧卷板】本周冷轧市场价格震荡偏弱运行，国内重点城市冷轧板日均价4606 元/吨，周比跌24元/吨，月环比跌254元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷4430元/吨，较上周跌50元/吨；天津天铁1.0冷卷4310 元/吨，较上周跌70元/吨；乐从柳钢1.0冷卷4430元/吨，较上周跌20元/吨。5.5普热卷主流维持在3850元/吨，冷热产品差价在560元 /吨左右，周比扩大10。本周期货盘面先扬后抑，先是市场消息面增多，原料端弱势支撑不足，钢厂6月出厂价格下调，宏观数据发布不及预期，悲观情绪集中释 放。冷轧市场价格弱势运行，拉动需求阶段性释放，终端采购多持观望心态，市场端成交表现疲软，出货乏力。总体来看，需求释放节奏不畅，商家悲观情绪仍在， 钢价再次下跌后，关注消息面释放，预计下周冷轧市场呈阴跌走势。

【无缝管】本周无缝管市场售价下行，33 个城市108*4.5的无缝管均值为5008元/吨，较上周同期降45元/吨，较上月同期降236元/吨，市场成交偏弱。本周山东无缝管出厂售价降价 100-150，现山东临沂道次冷拔管出厂4950-5000元/吨，热轧管出厂4550-4600元/吨 ，聊城厚壁管出厂4600元/吨。本周无缝管开工率为58.2%，周环比增长1.64%，月同比持平；厂内库存74.92万吨，周环比增加2.564万 吨，月同比增加6.52万吨。本周大宗钢价回调，无缝管下游采购积极性减弱，且多少量多批次采购。目前无缝管市场呈供需双弱的阶段，再加上成本端支撑力度 减弱。预计下周无缝管市场售价弱势下行的可能性大。

【不锈钢】本周不锈钢价格震荡调整。截止5 月12日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为16050元/吨；宏旺2.0资源报价为15600元/吨；304热轧3.0报价为15150元/吨。 200系方面:本周无锡市场201现货价格主稳运行，截止收稿J2/J5冷轧价格为8900-9400元/吨。周内钢厂到货量有所减少，但市场成交情况并 不活跃，不过各钢厂稳价意愿较强，现货价格暂时持平为主。市场方面：五一节后，市场成交表现活跃，下游及贸易商积极入场采购，钢厂前置库及大型贸易商仓库 库存去化明显，因此价格出现节后上涨；而随着成交下降，现货价格重新转入阴跌状态，本周走势呈现震荡调整局面。下周综合预测：目前，原料价格趋强运行，不 锈钢成本存在支撑，但现货成交持续不佳，短期价格趋低调整为主。

原料市场

【进口矿】本周进口矿现货市场先扬后抑运行，整体价格重心有所下降。截止5 月11日，中联钢现货价格指数，即CSI指数，美元现货62%指数为102.5美元/吨，较上周下降0.1美元/吨；CSI 62%港口现货进口粉矿指数为778元/吨，较上周下降28元/吨。具体来看，周初，市场传出唐山丰南发改局关于钢企进行粗钢压减平控的消息以及煤炭安全 检查和供给方面收缩的预期增加，在消息面的影响下，市场情绪明显好转，钢材材价格涨幅较大，同时，铁矿石期货以及掉期价格拉涨较大，市场情绪高涨，贸易商 投机需求和钢厂刚需采购均有增加，成交有所放量。随着价格的走高，钢材现货整体成交不佳，市场情绪转弱，叠加铁矿石供应宽松格局，海关数据显示，1-4月 我国累计进口铁矿石38468.4万吨，同比增长8.6%。由于成材偏弱运行，矿价出现松动，且成交有所转弱。周中后期，随着焦炭第七轮降价的落地，钢厂 点对点利润有所修复，同时，山西地区复产预期增强，其他区域利润也有好转。另外，本周钢材产量下降，且库存下降，表需虽有小幅增加，但由于成材端中间环节 例如钢坯持续累库，叠加地产需求依然弱势，以及下游成材实际需求也仍较弱，整体难以带动市场情绪好转，同时，Z新社融数据公布低于前值和预期值，数据偏 空，市场情绪进一步悲观，铁矿石内外盘价格均有明显下降，钢厂低价采购，贸易商投机需求较差，成交活跃度较弱，山东地区PB粉成交价格Z低在765元/ 吨，为年内低点，唐山地区围绕在799/800元/吨左右，港差明显。本周铁矿石港口库存继续降库，主要是因前期因飓风天气影响发运，导致资源到港继续呈 现减少趋势，据我网5月12日统计，全国42个港口铁矿石库存1.26亿吨。另外，钢厂仍有少量检修情况，铁水产量高位略有回落至240万吨以下。综合来 看，目前澳巴发运节奏相对稳定，整体上二季度发运端仍将呈现逐步增长态势，资源供应或将充裕。另外，钢厂点对点利润有修复，减产力度或减弱，铁水产量或将 在小幅下降区间内震荡为主。虽然目前钢厂库存仍处低位，少量刚需补库仍存，但后期随着资源到港的恢复，若在疏港量难明显回升的情况下，港口库存或将呈现止 降累库趋势。钢材需求仍未见明显放量,负反馈或将延续。整体来看，预计短期在自身基本面偏弱以及下游需求难以持续放量的影响下，铁矿石或将呈现宽幅震荡偏弱运行。

【焦炭】本周国内焦炭延续下跌态势，随着河北、华东地区等主流钢厂降价政策出台，第七轮降价落地执行，降幅100 元/吨，累计降幅600-700元/吨；降后山西地区主流准一级湿熄焦出厂1800-1950元/吨。焦炭期货市场降后反弹，主力合约J2309周五收盘 2144元/吨，较上周下降1.15%。焦煤价格下跌仍较明显，焦价下跌后焦企仍有利润，出货压力增加，库存累积，焦企提产积极性受挫，个别焦企有减产计 划，产量逐步减缩。市场心态仍显悲观，积极出货降库为主。下游终端需求仍表现弱势，钢价弱势盘整，高炉仍检修，需求仍较低迷；钢厂仍控制到货，保持低库运 行，采购仍按需谨慎。港口焦炭现货偏弱运行，贸易集港量回升，港口库存小幅微增。综合来看，焦炭供需双弱，焦煤价格下跌拖累，焦炭维持弱势运行。下周来 看，焦炭供需虽有所改善，仍处于相对宽松的局面，同时焦煤价格仍有窄幅回落空间，焦炭价格仍有1-2轮的下跌周期，后期降价难度有所增加，继续关注钢价、 焦煤价格及焦炭自身供需变化。

【钢坯】本 周国内钢坯市价呈现先扬后抑的走势，成交表现一般，厂商多 维持谨慎观望心态。具体来看，周初主流城市唐山个别县区传出粗钢平控消息，同时当日全国范围的煤 炭安全检查风增加，使得期货应声强势拉涨，受此带动钢坯现货明显跟涨，且需求得到释放，因此时基差走扩，部分正套入场渐增。但目前整体高位需求依旧偏弱， 厂商谨慎观望心态仍存；叠加平控未能实际落地，心态落空，同时焦炭第7轮降势来袭，市场负反馈再现， 随着期货震荡弱调带动，钢坯价格渐渐止涨回落。截止发稿时，主流城市唐山钢坯出厂报3400元/吨较上周五累降40-70元/吨，江阴报3520元/吨较 上周五累降80元/吨。虽然近期部分钢厂调整产品结构，钢坯放量缩减，但建材等成品出货依旧不佳，加之后期降雨增多，终端刚性需求存下降预期，因此预计钢 坯投放量仍或维持高位；而下游需求方面，虽近期厂内成品库存下降明显，但自身利润有限，整体开工不高，对钢坯依旧维持适量采购，故后期钢坯自身供需矛盾仍 将持续。成本方面，虽然近期部分城市钢企存复产预期，但大环境依旧偏弱，焦炭及矿石仍存下降空间，因此市场负反馈继续呈现。当然后期不排除国家出台一些刺 激性政策，另外还需要关注平控政策实际落地情况，这将或为钢价带来有利支撑。综合来看，预计市场或继续呈现震荡弱调的走势。

【废钢】本周废钢市场先涨后跌。周初受唐山地区粗钢产品平控消息的影响，期螺飘红，带动成材现货价格小幅上涨，废钢市场也随之止跌反弹。其中华东和华北地区主流钢厂多以持稳收货为主，多家中小钢厂上调10-80 元/吨不等；中西南地区多次上调，累计涨幅20-140元/吨不等。周中随着期螺转绿，钢价松动，拖累废钢市场再次进入下跌通道。其中华东地区主流钢厂再 次下调50元/吨，部分中小钢厂跟跌30-50元/吨。其他地区部分钢厂也有20-50元/吨不等的跌幅。截止周五，华东地区市场重废不含税 2230-2430元/吨。

下周展望：近日钢价虽出现短暂反弹，但钢厂利润并未得到实 质性改善，打压原料端价格意愿仍然较强。目前钢厂减产检修操作较多，加之关联品种铁矿石和焦炭偏弱，废钢性价比不高，钢厂用废积极性偏弱，短期废钢市场仍 存在下跌风险。不过废钢加工基地多保持低库存状态，操作积极性也有所下降，钢厂到货情况整体一般，对价格略有支撑。预计下周废钢市场震荡偏弱调整运行。