钢材市场

【建筑钢材】本周国内建筑钢材市场先涨后跌。今日主要城市螺纹钢均价为3831 元/吨，较上周五上涨22元/吨。期螺主力合约2310周五收盘价3645元/吨，较上周五收盘价上涨66元/吨，较杭州中天螺纹市价3750元/吨贴水 105元/吨。从目前看，市场上涨驱动不足，但反弹还在延续。焦炭开始提涨第 一轮，随着铁矿价格快速反弹，钢铁利润再次被快速压缩，钢焦博弈会加大。钢市 供需矛盾无明显缓解、成本阶段性触底的情况下，钢市仍在纠结中运行，资金和情绪推动的反弹可能受阻，即便反弹，幅度仍有限。由于焦炭第八轮提降全 面落地， 或拖累成材走势，加上近期需求转弱迹象明显，短期市场心态偏空。还需要观察海外美债上限及国内宏观上的变化。预计近期建筑钢材价格低位震荡运行。

【热轧卷板】本周热轧现货整体小幅上涨。中联钢热轧价格指数5 月19日报3858较上周同期3820涨38点，环比涨幅0.9%。本周热轧现货和上周五价格相比有小幅上涨，重点三地价格来看，截止5月19日上海 3890-3910元/吨，较上周五涨50。乐从3750-3770元较上同五涨40；天津3760-3780 较上周五涨50元。本周产量308万吨环比上周降4万吨，产量继续高位回落，此前4月上半月达到近期高点的323-325万吨水平，此后连续5周保持下 降，热轧社会库存277万吨较上周增1.8万吨，从4月中旬以来社会库存环比持续6周增加。从年内高点313万年内高点后降至238万吨开始触底反弹。当 前库存上行的速度较快，按以往年份同期后期仍将处于缓慢上行的空间。综合来看：目前行情的总体背景仍然需求端表现不佳，市场预期较差，本周价格小幅反弹是 前期深跌后的修复，但继续反弹甚至是上涨缺少足够的支撑。平控和限产政策仍没有实质落地，需求回升从市场观察来看仍不明显，随着利润的修复，产量可能后期 有所恢复，短期价格仍将可能出现震荡下探的情况。

【冷轧卷板】本周冷轧市场价格窄幅震荡运行，国内重点城市冷轧板日均价4604 元/吨，周比跌2元/吨，月环比跌227.5元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷4420元/吨，较上周跌10元/吨；天津天铁1.0冷卷 4310元/吨，较上周持平；乐从柳钢1.0冷卷4490元/吨，较上周涨60元/吨。5.5普热卷主流维持在3890元/吨，冷热产品差价在530元 /吨左右，周比收窄30。本周期货盘面先扬后抑，宏观消息多空反复，焦炭博弈加剧，矿石震荡运行。冷轧受多方影响，价格窄幅震荡运行，下游终端多随期货盘 面影响进行补库，商家则涨跌空间有限，多 维持低风险低库存运行。受多重消息影响，本周社库略降，需求可持续性有待观察。随着终端需求释放逐渐减弱，商家对 短期市场信心不足，谨慎操作出货为主。预计下周冷轧市场窄幅震荡运行。

【无缝管】本周无缝管市场售价下行，成交清淡。截止到5 月19日，中联钢统计的33个重点城市108*4.5的无缝管市价均值为4932元/吨，较上周同期降76元/吨，较上月同期下降264元/吨。本周国内 无缝管出厂售价下行，其中山东临沂出厂售价降50元/吨，现一道次冷拔管出厂4950元/吨，热轧管出厂4,500-4600元/吨；聊城厚壁管 219*10的无缝管出厂4500元/吨。供应方面：本周无缝管开工率58.2%，周环比持平，月同比下滑3.28%；厂内库存73.08万吨，周环比减 少1.84万吨，月同比增加2.91万吨。需求方面：库存：截止到5月19日无缝管市场库存为72.51万吨，较上周降0.98万吨，较上月同期降 0.02万吨。成交量：本周无缝管出货较差，截止到5月19日无缝管市场日平均成交量约1.38万吨，较上周同比小降0.06万吨。预计下周无缝管市场受 本周钢价的下调以及下游需求萎缩影响无缝管市场仍有补跌的空间。

【不锈钢】本周不锈钢价格继续震荡调整。截止5 月19日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为15750元/吨；宏旺2.0资源报价为15250元/吨；304热轧3.0报价为14800元/吨。 200系方面:本周无锡市场201现货价格先涨后降，截止收稿J2/J5冷轧价格为8850-9300元/吨。周内市场成交情况略显疲软，贸易商们补库意 愿较低，伴随市场清淡成交，整体去库量较上周有所收窄。原料方面：本周高镍铁价格有所走弱，钢厂端压价意愿上升，高镍铁采购价位承压。下周综合预测：本周 价格多受期货震荡下行影响，叠加高镍铁价格下行，市场情绪悲观，考虑到后期有钢厂调整生产计划，粗钢产量将有所缩减，预计价格继续窄幅调整。

原料市场

【进口矿】本周进口矿现货市场宽幅震荡运行为主。周初，由于对国内降息和经济利好政策的预期逻辑，市场信心得到提振，价格有所上行。此后，市场受4 月份宏观经济数据不及市场预期，房产新开工数据仍欠佳，市场心态略有转弱，同时，在供强需弱的局面影响下，市场表现有所走弱，市场活跃度一般。到了周中后 期，相关部门会议给传达出了一些提振市场信心的“信号”等等，市场解读为利好刺激，盘面单边走高，掉期Z高冲至108.45美金，贸易商活跃度较好，尤其 山东地区远月成交活跃，贸易商挺价心态较强，市场情绪有好转，单日现货价格上涨15-20元/吨左右，唐山地区PB粉成交在837元/吨附近，山东地区Z高在800/805元/吨左右，为本周Z高价格。同时，焦炭第八轮降价落地，再度给钢厂让度利润空间，钢厂点对点利润继续有所修复，但整体疏港量有所下 降，港口库存止降转增，叠加目前成材下游现货需求的弱势仍未改变，随着淡季的到来，市场反弹空间或受限，另外，近期有市场炒作美联储6月份有加息的预期。 截止周五，山东地区PB粉成交价格围绕在790/793/795元/吨左右，唐山地区在825-830元/吨左右。综合来看，目前澳巴发运节奏相对稳定， 短期发运端仍未有明显扰动，资源供应或将逐步增加。另外，钢厂点对点利润继续环比修复，钢厂减产力度较弱，本周铁水产量在小幅增加后预计短期内铁水高位区 间运行，对铁矿石需求有支撑。目前钢厂库存继续下降，刚需补库虽有支撑，但疏港量也下降运行，港口库存本周出现止降累库趋势，而且累库时间明显早于去年， 接下来预计6月份港口库存延续增加趋势。但铁矿石基本面仍是黑色系中相对较强的，目前更多需要关注成材的走势，目前钢材需求仍未见明显放量,下游需求仍未 有支撑，而且也未有明显的政策刺激，需求端或仍偏弱。综合来看，预计下周铁矿石或将呈现宽幅震荡运行。后期仍要关注国内外宏观政策以及钢厂生产情况。

【焦炭】本周国内焦炭延续下跌态势，随着河北、华东地区等主流钢厂降价政策出台，第八轮降价落地执行，降幅50 元/吨，累计降幅650-750元/吨；降后山西地区主流准一级湿熄焦出厂1750-1900元/吨。焦炭期货市场先涨后降，主力合约J2309周五收盘 2156元/吨，较上周上涨0.56%。焦煤价格降幅收窄，焦价下跌后焦企利润减缩，仍有一定盈利；焦企生产积极性一般，开工变化略有回落，焦炭出货好 转，厂区焦炭库存下降明显，焦企心态转稳，正常发货。下游钢价企稳回升，钢厂盈利好转，焦炭第八轮降价落地后，钢厂暂缓提降，多按需正常采购为主；中间贸 易商询价增多，陆续入市采购，需求有好转预期。港口焦炭现货持稳，贸易集港量回升，库存有所增库。综合来看，焦炭供需面有所改善，成本焦煤持稳有所支撑， 钢厂提降频率及降幅减缓，焦炭市场价格弱势持稳为主。下周来看，焦炭供需逐步好转，且部分地区个别焦企有提涨诉求；钢厂高炉陆续复产，增加对焦炭的采购， 叠加贸易商的入市，需求预期回暖；焦炭供需转变，叠加焦煤止跌企稳成本坚挺支撑，焦炭价格将止跌维稳运行为主。后期继续关注成材价格、钢厂利润、补库及焦 煤价格的走势对焦炭支撑。

【钢坯】本 周国内钢坯市价呈现小幅震荡上行的走势，成交表现一般，厂商继续维持高位谨慎观望心态。具体来看，进入本周后，部分城市下游轧钢企业利润有所恢复，低位补 货意愿渐增，叠加期货盘面呈现震荡持红表现，给予下游企业情绪支撑，故钢坯市场交易量略增，社库由升转降，市价也随之反弹上行，但高位观望局面未变，同时 市场利空仍处于博弈状态，因此整体涨幅空间有限。临近周五时，随着期货趋弱调整，同时需求走弱，受此影响，部分主流城市钢坯价格弱势回落。截止发稿时，主 流城市唐山钢坯出厂报3420元/吨较上周五累涨20元/吨，江阴报3550元/吨较上周五累涨30 元/吨。近期虽随着成品利润有所恢复，部分钢企钢坯投放减少，但整体减量依旧有限，毕竟从目前回笼资金速度来看，钢坯优势仍存，故钢坯整体投放量依旧维持 正常偏高水平。而需求方面，轧钢利润修复，开工回升，叠加多数企业厂内坯料库存偏低，故仍存逢低补货预期。短期供需关系或将维持一般偏可，这或给予市场一 定支撑，但刺激力度依旧有待提升。另外近期焦炭第八轮降价处于博弈状态，叠加近期矿石维持震荡局面，短期成本支撑作用较弱。基差方面，近期期现基差波动较 小，多数厂商现货基差操作减少，多以刷波动为主，故整体现货波动幅度相对有限，当然后期月底临近，交单资源谨慎坚挺局面或增。宏观方面，近期美联储债务危 机不断发酵，一旦违约届时或对国际经济形势造成很大打击，后期需要多关注此方面的变化。而国内方面，虽然近期经济数据同比回落，但环比方面有所回升，且随 着扩大内需政策效果持续显现，消费需求进一步回暖，市场信心增强、预期持续改善，基数效应逐渐减弱。当然此局面需要一定的过程。短期经济形势对钢材需求支 撑依旧有限。综合来看，预计近期钢坯市场仍维持震荡调整的走势。

【废钢】本周废钢市场震荡偏强运行。周初受宏观消息面影响，期螺反弹上涨，带动成品材现货价格随之上行。废钢市场信心受到提振，部分到货欠佳的钢厂按需涨价吸货，部分加工基地也有加价收货操作。其中华东和华北地区主流钢厂多以持稳收货为主，部分中小钢厂上调10-50 元/吨不等；中西南地区也有部分钢厂小幅上调，涨幅多在20-50元/吨之间。周中受成材走势震荡影响，华南地区少数钢厂小幅试探性下调10-20元 /吨。目前钢厂采购废钢较为谨慎，多以持稳收货为主，少数钢厂根据自身情况窄幅调整。截止周五，华东地区市场重废不含税2230-2450元/吨。

下 周展望：近日成材及钢坯价格小幅上涨，市场心态有所修复，部分库存偏低钢厂有涨价吸货操作。目前废钢市场资源偏紧，钢厂废钢库存和社库均处于偏低水平，对 废钢价格有一定支撑。但随着南方雨季到来，终端用钢需求受到抑制，成品材价格持续反弹压力较大，短期钢厂利润难有明显改善。再加上废钢性价比不及铁水，钢 厂用废意愿不高。预计下周废钢市场震荡调整运行。