钢材市场

【建筑钢材】本周国内建筑钢材市场震荡下跌。主要城市螺纹钢均价为5849 元/吨，较8日下跌150元/吨。本周螺纹钢期货震荡下跌，主力合约收盘价5515/吨，较8日收盘价下跌235元/吨，较杭州中天螺纹市价5800元 /吨贴水285元/吨。由于成交表现欠佳，商家降价出货心态滋生，部分资源小幅松动。周边部分钢厂陆续恢复排产，后期供给短缺的情况或有好转，届时对价格 的支撑作用也将趋弱。受宏观纠偏限电限产“一刀切”影响，市场恐慌心态蔓延，黑色系期货连续大跌，现货价格跟风下挫。华东建材环比跌幅高达140-180 多元/吨。随后京津冀及周边地区采暖季钢铁行业错峰生产的通知，又给市场带来上涨动力。预计下周建材市场延续窄幅震荡为主。

【热轧卷板】热轧现货价格较上周下跌70-140 元不等。截止10月15日上海5780-5800元，较上周下降100元。乐从5780-5800元较上周下跌140元；天津5750-5770元较上周 下跌70元。本周钢价大幅波动主要源于供给端因素。一方面，9月部分省份为完成三季度“能耗双控”目标突击限产限电，三季度通报考评期过后，叠加限电影响 阶段性缓解，江苏、两广钢企近日快速复产。短期复产下钢价承压下挫。另一方面，中午“2+26”城秋冬季采暖计划落地，其中第二阶段目标要求上述地区明年 一季度错峰30%，消息对盘面产生短期支撑。本周产量295万吨，环比上周减量近1万吨，本周环比降幅明显收窄，产量目前连降5同至300万吨有2周，比 高位344万吨下降49万吨。能耗双控和限产对热轧生产影响较小，但东北地区鞍本产量明显持续下降。后期仍有减量的空间。节后热轧社会库存266.01万 吨较上周减量10.9万。在经过国庆节期间的有小幅累积后，本周库存出现大幅下降，环比降幅接近4%。当前社会库存数量较去年同期减少近10%，比 2019年同期多24万吨，同比多8.7%。产量减量效果显著体现，市场到货资源较少，需求小有回升的情况下，库存保持下降。无论按以往的季节特点，还是 现在的限产背景下，后期库存都将进入持续下行的通道.综合来看，供应端减量，需求端环比增量，基本面对价格有明显支撑；但是目前价格绝对位置历史高位，期货市场风吹草动对于现货影响较大，所以不排除出现大幅波动的情况。

【冷轧卷板】本周冷轧市场窄幅震荡偏弱，国内重点城市冷轧板日均价6638 元/吨，周比跌19元/吨，月环比涨9元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷6510元/吨，周比跌10元/吨；天津天铁1.0冷卷6330元 /吨，周比跌80元/吨；乐从柳钢1.0冷卷6450元/吨，周比跌50元/吨。5.5普热卷主流维持在5790元/吨，周比跌100元/吨,当前差价在 720元/吨左右，较上周扩大80元/吨。截止14日钢厂报价C料价格在5850元/吨，较上周涨20元/吨。主导钢厂11月份调价政策持平盘，以不变应 万变；江苏复产，市场资金面看空情绪较浓，市场高价出货乏力，成交冷清，出现降价优惠出货现象。紧接利好消息两部门发布错峰限产通知，期货盘面止跌反弹， 冷轧市场价格小幅回落，市场出现一波间歇性采购。随着电价市场化，短流程企业面临生产成本抬升或节能减排，主导钢厂订货成本高企，市场低价资源减少，市场 价格支撑偏强，对于后市商家多持谨慎观望，回调空间有限。调研统计10月份钢厂限产减产持续，冷轧排产日均量环比下降。本周冷轧库存微增.从需求端来看， 有序用电政策家电、汽车等制造行业生带来一定影响，板材需求强度有所减弱，从宏观数据显示，回暖过渡，对于钢价上涨动力略显不足。从市场来看，订货成保持 高位，价格底部支撑强，商家对后市多持谨慎观望，预计下周冷轧市场价格继续窄幅震荡运行。

【涂镀】本周全国涂镀板材市场价格震荡偏弱。截至15 日，主要城市1.0mm无花镀锌板均价6923（吨价，下同），周环比跌25元；主要城市0.3mm镀锌板均价6729元，周环比跌46元；主要城市 0.47mm彩涂板均价7721元，周环比涨4元。日前部分省市粗钢减产力度放松、周初股票及期货价格大幅下挫以及前期有盈利的商户急于套现，加速了利空 的释放，导致本周国内钢价加速下跌。“银十”过半，钢材需求却未如如预期一样快速上升，需求面表现依旧偏弱。宝钢连续五个月平盘，重点钢企定价或跟推平 盘，双焦及废钢坚挺，矿价底部回升，原料端表现强于成品材，成本面仍具备较强的支撑作用。国家对于粗钢产量管控仍会持续，北方2+26城市秋冬季限产在 限，后续资源供应量继续收缩，市场心态谨慎乐观。当前钢市依然处于限产的大节奏中，涂镀板材市场供需双弱，主基调依旧是震荡走势，后期重点关注供应端复产 及终端需求释放情况。预计下周涂镀板材市场价格继续高位震荡。

【无缝管】10 月上半月无缝管市场呈涨价趋势，临近月中涨价趋缓，截止到13日33个城市108*4.5的无缝管均值为6721元/吨，较上月同期涨292元/吨，总体 市场成交偏弱。全国无缝管出厂售价呈持续涨价态势，其中山东临沂无缝管涨150-200元/吨，现一道次冷拔管出厂售价在6750元/吨，热轧管出厂 6350-6400元/吨，聊城厚壁管无缝管涨150元/吨，现聊城219*10的无缝管出厂售价在6300元/吨，出货较差。10月份国内管厂限电减产 仍在继续，部分管厂暂未收到何时恢复生产的通知，开工率仍有明显的下降。现山东无缝管出厂售价与管坯的价差保持在550元/吨左右，价差较前期减小，由此 可见部分调坯轧材无缝管企业利润空间被严重挤压，其它长流程钢管厂利润较可观。10月份上半月国庆节期间因放假的影响，国内无缝管市场成交缓慢，尤其是厚 壁管出货更显缓慢，截至到10月8日无缝管社会库存为74.18万吨，较10月初增加约3.32万吨。预计后期无缝管市场在无缝管供应下降以及管坯易涨难 跌的双重影响下，下周无缝管或表现高位坚挺。

【不锈钢】本周不锈钢现货价格窄幅波动，截止10 月15日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为22000元/吨，周环比持稳；宏旺资源报价为21400元/吨，周环比降350；304热轧报价为 20300元/吨，较前一交易日降200。200系方面: 本周报价灵活调整，J1四尺冷轧资源锡佛主流毛边12700-13000，J2J5资源毛边12300-12600，四五尺热轧毛边 11900-12800。本周前期不锈钢现货随着期货下跌而不断窄幅下行，周后镍价及期货走高，部分低位资源有所回升，整体市场多观望，商家出货不佳，即 使涨后也存在议价销售，下周继续灵活调整。

原料市场

【进口矿】本周进口矿市场节后补货刚需带动价格冲高后震荡回落运行，截止10 月14日，中联钢现货价格指数，即CSI指数，美元现货62%指数报收于125美元/吨，较上周上涨2美元/干吨；CSI 62%港口现货进口粉矿指数收于900元/吨，较上周基本持平。具体来看，节后在补货预期较强的影响下，市场思涨心态较强，铁矿石期货和掉期价格有所拉 涨，贸易商投机行为增加，对短期市场较为看好，挺价意愿较强；钢厂节间以消耗库存为主，节后补货意愿较强，补库积极性大幅提升。随着补库存需求的结束，连 续几日上涨的矿价出现回调，一方面是因成材市场下跌拖累，另一方面是近几日反弹主要是受补货需求带动，虽有国常会强调不能一刀切停限产或运动式减碳，但 市场仍对复产具体需求仍有所担忧，限产仍持续。同时，工信部办公厅、生态环境部办公厅发布《关于开展京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业 错峰生产的通知》。文件进一步表明限产粗钢压减政策将继续严格执行，铁矿石需求持续低位。叠加成材需求目前仍处于相对疲弱态势，下游需求仍未见明显跟进。 此后，市场又传江苏地区限电加码，可能会随时拉闸限电。短期内江苏地区限电再度加严，钢材产量或将维持低位，限产的反复性对市场有所扰动，铁矿石需求仍持 低迷，再加上铁矿供给趋于宽松格局，铁矿库存和压港仍处于近期的高位，市场价格有所走低。综合来看，限产、限电仍持续，铁矿石市场需求继续承压；能耗双控 背景下，焦炭价格高企，低硅低铝资源仍受钢厂青睐，品种需求分化或将继续明显，结构矛盾或对部分矿价形成支撑；钢价居高不下，对矿价有成本支撑；目前市场 博弈明显，在限产的大环境下，后期供应阶段性有所减少，若压港好转，港口仍或面临累库态势，进口矿市场或将宽幅调整为主，不排除阶段性反弹走势。

【焦炭】本周焦炭现货市场持稳为主，山西准一级焦出厂价格4060-4120 元/吨。周初山西个别地区受雨水影响运输受限，焦企发运不畅，后多以发送电煤为主，运输仍显迟缓，个别企业厂区焦炭库存有所累库。吕梁地区因能耗及产能合 规方面的督查，个别不合规焦企已焖炉，部分焦企检查期间停止出焦；山东控制焦炭产量，焦企仍维持一定的限产；焦炭区域性产量或将下滑，整体供应仍较紧张。 河南地区限电趋严，部分钢厂高炉预计减产30-50%，对焦炭需求或小幅下滑；京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产，要求有关地 区钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%，后期焦炭需求或将进一步被抑制。当前钢厂受运输影响焦炭库存略有回落，暂时采购正常。港口焦炭 库存维持低位，市场成交较少，贸易商观望态度居多。综合来看，焦企生产仍有限产，未来供应仍有减缩，钢厂减产预期增加，需求继续收窄，供需双弱，焦炭价格 涨跌两难，仍维持弱稳运行。继续关注钢厂限产、焦企产量释放及各环节库存变化情况。

【焦煤】本 周国内炼焦煤现货市场主流持稳，个别煤种涨跌互现。主产地近期以保供电煤为主，且各地安全、环保检查严格，叠加煤矿严控超产，煤矿开工率依旧偏低，前期受 发运影响的焦钢企业仍有补库需求，且冬储来临，对焦煤价格有较强支撑，产地山西地区日前受强降雨影响停产的煤矿多数于近日已恢复正常生产，煤矿厂内库存均 有不同程度增加，下游市场对原料煤需求不足，部分煤种价格趋弱运行，山西太原主焦煤下调200元至3900元/吨。山西吕梁部分焦煤上调 100元/吨。下游市场仍维持限产，对原料煤需求有所减少，市场承压较大，部分煤种价格继续回调。优质资源供应维持紧张，下游因运输受阻到货减缓而有补库 计划，焦煤价格仍有一定支撑。短期炼焦煤供需格局难改，价格主流仍持稳运行，个别略有调整。

【钢坯】本 周国内钢坯市场表现不佳，市价较上周多降，成交表现一般。本周受资本及消息扰动，期货宽幅弱势下行，市场交易情绪随之走弱，在套保交易模式下，钢坯现货资 源多大幅跟降，而钢坯厂家出厂报价虽有降幅，因成本及供给相对紧张，故降幅相对较小。总结：从当前局面来看下游生产仍将持续受限电及环保因素扰动，在此背 景下，下游对坯需求难显释放，不过钢坯供应量低位且相对稳定，全流程钢厂接单相对饱满，另外钢坯成本居高不下，钢厂利润处于偏低水平，钢厂挺价情绪进一步 加强。下游轧钢来看，产销利润以及成品出货情况决定着下游生产/采坯的积极性，从当前局面来看，虽然绝大多数厂内成品库存偏低位，但采坯积 极性或难明显提升，继续保持现货按需适量+远期交单的节奏。另外秋冬季限产，后期限产或有所加严，这在情绪上给予市场一定支撑。综合预计短期钢坯价格虽有 趋涨动力，但易受外部消息扰动，预计整体上涨空间有限。

【废钢】本周废钢市场先扬后抑。周初废钢市场惜售心态较浓，钢厂到货情况整体不理想，多家钢厂上调废钢采购价格来吸引货源。其中华东地区主流钢厂沙钢上100 元/吨，涨后炉料一3950元/吨含税，引领华东地区涨价潮，多家中小钢厂跟涨30-50元/吨，部分涨幅在50-100元/吨；华北地区部分钢厂也上调 废钢价格，涨幅多在20-50元/吨之间；中西南地区部分钢厂上调30-100元/吨不等，少数涨幅高达150元/吨。但受成材价格大幅下跌影响，废钢涨 势未能延续。其中华东地区多家电炉钢厂下调30-50元/吨；河南和四川地区限电加严，两地部分钢厂顺势下调10-50元/吨不等。目前华东地区市场重废 不含税3210-3450元/吨。

供给：近期部分废钢加工企业受到限电影响，部分用电量较大的场地每周限电2-4天不等，废钢场地加工效率下降。另外，河北、云南等地区受环保管控或开会影响，废钢运输受限。短期废钢市场流通资源偏紧。

需求：近日河南和四川地区限电加严，部分电炉钢厂轮流限产；江苏地区因用电缺口较大，再度实行钢厂限电措施，部分电炉钢厂已收到停产通知。另外，13日工信部、环境部发布关于开展京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产的通知。预计近期废钢需求难有提升。

下 周展望：近日废钢市场心态有所松动，供货商提高出货速度，钢厂到货情况较前期有所好转。目前部分地区限电趋严，钢厂对废钢需求偏弱。再加上成材走势偏弱运 行，钢厂为控制成本顺势下调废钢价格的意愿较强。短期废钢市场仍有下跌风险。不过目前废钢市场处于偏紧状态，场地内库存多保持低位，废钢深跌的可能性较 小。预计短期废钢市场震荡调整运行，各地区走势分化明显。

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