钢材市场

【建筑钢材】本周国内建筑钢材市场先涨后降。今日主要城市螺纹钢均价为3837元/吨，较上周五上涨21元/吨。期螺主力合约2310周五收盘价3717元/吨，较昨日收盘价下降96元/吨，较杭州中天螺纹市价3880元/吨升水163元/吨。目前台风影响程度明显下降，终端需求有所恢复，但是从调研结果来看，终端实际接货意愿与金九预期尚不匹配，消费力度低于往年同期水平，或对后期价格持续性上涨造成压力。短期来看，目前利空因素对市场环境暂无明显影响，叠加近期需求环比好转，市场消费能力提升，能够支撑市场情绪和交易氛围，进而推动价格稳中偏强运行。

【热轧卷板】本周热轧现货整体涨少跌多，先涨后跌。中联钢热轧价格指数9月8日报3931环比上周3951跌20点，环比跌幅0.5%。重点城市热轧现货均价每吨3941元，环比跌35元。本周热轧现货和上周五价格相比全 面下跌，重点三地价格来看，截止9月8日上海3850-3870元/吨，较上周五跌90元。乐从3850-3870元较上同五跌80元；天津3870-3890较上周五跌70元。本周产量315.48万吨环比上周降4.6万吨，经过连续4周增加后首 次下降，离近期高位344万吨有30万吨的差距。热轧社会库存286万吨较上周增2.4万吨，7月中旬以来总体保持增加，仅有上周的小幅下降后，本周再次迎来环比明显增加，比去年同期多19%以上，同比增幅连续6周增加持续处于历史高位。供应端的平控目前进展缓慢，宏观经济稳定政策显效还需要时间，短期受需求疲弱，原料价格下滑的影响，价格下滑明显，成交持续位于相对低位。下周价格可能继续维护震荡偏弱。

【冷轧卷板】本周冷轧市场价格前高后低，国内重点城市冷轧板日均价4796元/吨，周比涨9元/吨，月环比涨30元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷4760元/吨，周比涨20元/吨；天津天铁1.0冷卷4530元/吨，较上周跌90元/吨；乐从柳钢1.0冷卷4600元/吨，较上周跌10元/吨。5.5普热卷主流维持在3850元/吨，冷热产品差价在910元/吨左右，周比扩大110。本周冷轧市场价格相对坚挺，好于其他品种，受主流钢厂生产转向或是减产的影响，投放现货市场资源减少及资源流向问题，其中华东地区市场部分规格资源出现紧缺，市场低库存运行，商家报价相对坚挺；华南地区受降雨天气影响，需求释放受限，加上部分地区受期货盘面影响，需求表现前强后弱，临近周末出现不同幅度回落。目前冷轧库存继续下降，市场维持低库存运行，在钢市悲观情绪释放下，关注需求放量节奏及库存变化情况。预计下周冷轧价格先弱后强，区间震荡。

【不锈钢】本周不锈钢价格震荡调整。截止9月8日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为16000元/吨；宏旺2.0资源报价为15650元/吨；304热轧3.0报价为15250元/吨。200系方面:本周价格稳中偏强运行。无锡市场201冷轧主流基价走至9200元/吨；201J2冷轧主流基价走至8600元/吨。高镍铁方面，9月6日、9月7日，印尼某镍铁厂高镍铁成交价1195元/镍（到港含税），为两家贸易商拿货，各5000吨，交期10月中下旬。高碳铬铁方面：本周主流价格在9200元/50基吨。下周综合预测：原料价格继续保持高位，钢厂价格政策较为坚挺，市场需求按需采购为主，预计下周市场价格继续灵活调整运行。

原料市场

【进口矿】本周进口矿现货市场先强后弱运行，整体价格重心环比上周小幅偏弱运行。周初，唐山地区由于空气质量问题，钢厂有烧结限产执行，港口封港限运，但目前钢厂仍有部分烧结矿库存，短期对高炉端没有影响。不过，烧结限产对粉矿需求有下降预期，但对块矿和球团需求有所支撑，其中本周唐山地区纽曼块成交有所活跃。宏观消息面方面，有规范央国企贸易企业业务管理文件的发出，对市场情绪稍有扰动影响，但宏观方面房地产近期出台的一系列利好政策对黑色市场仍有提振作用，宏观仍偏暖。另外，铁矿石基本面方面，由于台风影响，本周到港有下降，目前各个环节仍处于低库存水平，平控不及预期的情绪下，铁水产量进一步攀升至248万吨以上的年内高位水平，铁矿石供需双强局面，铁矿石现实的矛盾不大，对铁矿石的需求有支撑。周初盘面Z高触及865.5元/吨的高位，周初期现货PB粉Z高成交至925元/吨，为本周Z高价格。周后期，铁矿从估值角度看，目前成材相对原料较弱，钢厂利润相对不好，铁矿石近段时间上涨较多，叠加铁水虽处于高位，但见顶迹象明显，另外，从Z新海关公布进口数据看，1-8月份同比增长7.4%，进口仍处于高位水平。同时，发改委证监会等国家监管部门加强铁矿石价格形势分析和市场监管，监管力度加大。另外，成材方面，虽然螺纹不断去库，但热卷压力逐步增加，国内成材需求不温不火，成材出口也有转弱，整体市场情绪有降温，本周盘面Z低触及823.5元/吨，主力掉期Z低触及112.25美金。综合来看，需求方面，本周实际钢厂点对点利润环比上周小幅好转，叠加平控不及预期的情况下，钢厂生产较积极，目前铁水产量为年内Z高位水平，对铁矿石需求有支撑，铁矿石基本面供需双强，但铁水产量见顶概率较大，后期铁水下降的斜率是市场关注点。供应端方面，随着发运端逐步增加，本周台风影响到港量下降过后，后期到港量有所回升，但目前需求稳定，港口库存短期仍难以超预期累库，但供应端矛盾逐步积累中。在废钢供给难有增量的情况下，铁水仍较坚挺。人民币汇率贬值仍对铁矿有支撑。目前成材端需求方面，终端需求在传统旺季来临之下仍需要进一步去验证，虽然螺纹不断去库，但热卷压力逐步增加，国内成材需求不温不火，成材出口也有转弱，下游成材的实际情况或抑制铁矿价格。另外，宏观氛围多变以及监管部分扰动对矿价仍有影响。综合来看，本月逐步临近国庆假期，在没有明确限产消息下，现货需求仍有支撑，预计下周铁矿石市场或将整体宽幅震荡运行为主，短期现货价格较坚挺。后期要持续关注钢厂实际生产情况以及宏观政策情况。

【焦炭】本周国内焦炭市场持稳运行，山西地区主流准一级湿熄焦出厂1850-1950元/吨。焦炭期货市场先涨后降，周五主力合约J2401收盘2304元/吨，下降0.86%。周初原料煤价格坚挺持稳，焦企利润尚可，开工率多 维持稳定，出货积极；焦炭基本面向好，焦企出货好转，焦炭供需面表现正常，市场心态转稳。钢厂方面，近日钢厂到货好转，终端市场略有改善，钢厂采购情绪一般，仍按需维稳采购为主，双方仍博弈协商为主。周中随着焦煤价格回弹，成本增加，焦企盈利萎缩，叠加销售顺畅，焦企库存压力缓解；个别地区焦化厂提出首轮涨价诉求，主产地焦化厂尚未跟进追涨，钢厂尚未回应，焦企心态好转，焦炭基本面好转，焦价坚挺平稳运行为主。下周来看，焦企维持正常开工，供应保持相对平稳；需求面钢厂生产高企，采购需求增加；钢价有所好转，钢厂利润修复，对焦炭采购较为积极；同时部分贸易商入场采购，整体需求向好。焦煤价格涨后坚挺，焦炭成本支撑较为强势；总体来看，焦炭价格稳中向好，不排除焦企顺势提涨的可能。后期继续关注宏观政策、钢材的需求表现、钢价走势及焦煤价格走势对焦炭价格的影响。

【钢坯】本周国内钢坯价格窄幅震荡回落，成交表现偏弱，厂商多持谨慎观望心态。虽周初国内多少城市补涨上周行情，但涨后需求减缓，观望局面随之增加。虽然本周下游开工相对较可，但因自身利润及需求表现不佳，对钢坯维持适量谨慎采购。同时周中期货盘面跟随双焦、铁矿等盘面弱势回落，市场交投活跃度随之下降，投机行为减少，市价逐步小幅跟降。截止发稿时，唐山报3550元/吨周比累降20元/吨，江阴报3520元/吨周比累降80元/吨。从目前行情来看，因钢企利润不佳，部分钢厂有减产计划存在，后期钢坯投放或继续缩量，但幅度或有限；需求方面，虽下游轧钢企业开工正常，但因需求及利润等原因，采坯节奏依旧缓慢。而贸易商环节，在期货盘面持续震荡调整走势下，投机活跃度一般，整体操作上略显谨慎。受以上原因影响，近期钢坯社库仍存增加之势。另外近期政府调控铁矿石市场，使其弱势下行，虽相应的缓解了钢企生产压力，但其负反馈作用增加，或带动钢材期现跟随下行。当然考虑到目前国内政策多属于利好范围，叠加终端需求缓慢增加，给予底部一定支撑。因此综合来看，预计下周市场或维持窄幅调整观望的走势。

【废钢】本周废钢市场震荡偏弱运行。周初黑色系期货飘红上行，提振市场信心，部分钢厂根据自身情况调整废钢采购价格。其中华东地区主流钢厂多持稳收货，部分中小钢厂小幅上调10-30元/吨。部分废钢加工基地也小幅上调收废价格，收货积极性有所提升。周中受期螺飘绿影响，市场心态有所不稳，部分钢厂顺势打压废钢价格。其中华东地区钢厂价格多持稳。华北地区偏弱运行，主流钢厂跌幅多在20-50元/吨之间。中西南地区由涨转跌，跌幅多在20-30元/吨之间。目前期螺盘面震荡，市场谨慎观望情绪较浓，钢厂多按需调整采废价格。截止周五，华东地区市场重废不含税2340-2570元/吨。

下周展望：目前终端需求释放有限，成品材市场成交氛围一般，钢价震荡反复，钢厂对后市多持谨慎观望态度。目前钢厂利润空间偏低，多观望生产。再加上废钢经济效益相比铁水并不明显，钢厂对废钢需求难有明显提升。不过目前废钢资源流通仍然偏紧，钢厂废钢库存和社会库存均处于偏低水平，对废钢价格底部有支撑。预计下周废钢市场震荡调整运行。