钢材市场

【建筑钢材】本周国内建筑钢材市场持续上涨。今日主要城市螺纹钢均价为3868元/吨，较上周五上涨31元/吨。期螺主力合约2310周五收盘价3824元/吨，较上周五收盘价上涨107元/吨，较杭州沙钢螺纹市价3920元/吨升水96元/吨。本周盘库存变动分化，螺减盘增，盘螺当前有一定消化压力，而螺纹市面规格缺漏，处于本地近五年库存低位。从需求来看，本网公布螺纹表观需求为277.7万吨，环比减3.7万吨，需求小幅回落。对于供给端，本网公布螺纹钢周度产量为247.67万吨，环比减少5.92万吨，产量持续回落，符合市场预期。下周值得关注的有，20日国内LPR报价以及21日美联储议息会议。预计下周建筑钢材市场震荡偏强运行为主。

【热轧卷板】本周热轧现货整体震荡上涨。截止9月15日上海3900-3920元/吨，较上周涨50。乐从3910-3930元较上周涨60元；天津3920-3940较上月末涨50元。9月份前2周产量308-315万吨，环比8月后半月减量14万吨，在8月中旬以来连续4周连升后连续2周下降，而且周产量再度降到310万以下的低位，比历史高位344万吨减量36万吨。热轧社会库存284.3万吨较上周降1.73万吨，进入9月份以来社会库存在283-287万吨之间增减互现，基本保持8月份以来的位置水平。宏观面刺激经济的显效仍需时间，刺激力度有待检验。供应端产量后期月内仍保持总体高位。成本端保持强势对价格底部形成一定支撑。库存高位对价格有所压制。需求确在恢复但力度不够，目前市场短期主要受经济刺激政策对预期的影响，平控落地的情况。

【冷轧卷板】本周冷轧市场价格震荡偏强运行，国内重点城市冷轧板日均价4818元/吨，周比涨22元/吨，月环比涨73元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷4800元/吨，周比涨30元/吨；天津天铁1.0冷卷4550元/吨，较上周涨20元/吨；乐从柳钢1.0冷卷4640元/吨，较上周涨40元/吨。5.5普热卷主流维持在3890元/吨，冷热产品差价在910元/吨左右，周比持平。宏观利好宽松政策不断，期货市场震荡偏强运行，冷轧市场价格谨慎调涨，市场维持低库存运行，商家报价相对坚挺，需求端跟进缓慢，总体成交表现一般。当前短流程钢厂接单饱满，生产积极，做主流钢厂资源钢贸商反馈冷轧价格高且货少，相比短流程民企价格还高不占优势，做品种钢也合适些，对于后市商家多谨慎看待，关注需求放量节奏。预计下周冷轧价格窄幅震荡运行。

【无缝管】9月上半月无缝管售价窄幅调整，总体调整幅度不大。截止到9月15日，中联钢统计的33个重点城市108*4.5的无缝管市价均值为4857元/吨，较上月同期降21元/吨。9月上半月国内无缝管出厂售价震荡调整，个别跟随市场涨跌，其中山东民营管厂售价平稳，临沂一道次冷拔管出厂4900-4950元/吨，热轧管出厂4400元/吨；聊城无缝管出厂售价下调50元/吨，厚壁管20#219*10的无缝管出厂4350-4400元/吨。其它长流程管厂出台10月份正常多涨跌不定，其中鞍钢涨100元/吨，包钢降50-120元/吨。供应方面:9月上半月无缝管周开工率56.15%，较上月下降0.41%；厂内成品库存67.79万吨，较上月下增加0.94万吨，此库存虽然有增加，但增加幅度明显收窄。需求方面：9月上半月无缝管市场周平均库存为72.46万吨，较上月同期下降0.42万吨。截止到14日无缝管平均日成交量约1.55万吨，较上月同期增加约0.17万吨。近期整个大宗钢价呈震荡上行趋势，市场心态转好，采购积极性有所提升。预计下周无缝管市场受本周钢价的上涨以及下游需求缓慢恢复影响保持窄幅调整的可能性大(钢易网)。

【不锈钢】本周不锈钢价格震荡走低。截止9月15日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为15900元/吨；宏旺2.0资源报价为15400元/吨；304热轧3.0报价为15050元/吨。200系方面:本周价格趋低运行。无锡市场201冷轧主流基价走至9100元/吨；201J2冷轧主流基价走至8500元/吨。原料方面：9月13日，华东某钢厂印尼铁成交，成交价1190(到厂含税)，成交量2000吨。上游镍矿资源紧缺，矿价持续走强，在上下游持续挤压下，国内铁厂多成本倒挂阶段，印尼铁厂利润空间也迅速收窄，供方挺价心态较强。高碳铬铁方面：本周主流价格在9200元/50基吨持稳。下周综合预测：目前下游采购谨慎，供应高位考验下游旺季需求表现力度，短期价格多空博弈。

原料市场

【进口矿】本周铁矿石现货市场震荡上涨运行。本周宏观消息对市场形成强势支撑，8月份社融数据超预期，加上前期房地产政策的消息影响，以及15日人民银行下调存款准备金率，整体上宏观市场情绪偏暖，提振市场信心。叠加铁矿石产业内部目前处于供需双强的强现实阶段，也对价格形成支撑。需求端，钢厂高炉开工率高位运行，铁水产量创新高，短期在没有限产下，难有明显下降。另外，国庆节前期，钢厂低库存之下，刚需补库支撑较强，现货市场成交较好，高疏港支撑下，港口库存仍未出现累库趋势。目前资源供应虽是季节性偏强，但近期海外需求出现分流情况，发至中国的比例有所下滑，整体上资源供应矛盾不突出。铁矿石目前仍处于贴水结构，对盘面支撑较强。整体来看，目前铁矿石产业内部没有明显矛盾。本周现货和期货偏强运行，盘面Z高触及881.5元/吨，掉期Z高触及123.15美金，本周现货方面，截止周五山东地区PB粉947元/吨，环比上周上涨45-50元/吨左右。综合来看，需求端，近期原料偏强，实际钢厂点对点利润环比有压缩，但目前在没有行政限产之下，钢厂生产仍较积极，目前铁水产量高位震荡，叠加双节补库带动下，对铁矿石需求有支撑，铁矿石基本面供需双强，后期铁水下降的斜率是市场关注点，预计10份之前铁水难有大幅下降。供应端方面，随着发运端逐步增加，到港量有所回升，但目前需求稳定，港口库存短期仍难以超预期累库。本周虽然短流程生产有小幅增加，但在废钢供给难有增量的情况下，铁水仍较坚挺。目前成材端需求方面，螺纹低产量低库存低需求下矛盾不大，但热卷压力逐步增加，但非五大材之外的需求仍有韧性，但需求往上空间不报较大预期，下游成材的实际情况以及钢厂利润情况或抑制铁矿价格。另外，宏观氛围多变以及监管部分扰动对矿价仍有影响。预计下周铁矿石市场或将整体宽幅震荡调整为主，值得注意的是目前估值偏高，市场参与者还是谨慎为主。

【焦炭】本周国内焦炭市场稳中趋强运行，个别焦企仍有提涨预期，山西地区主流准一级湿熄焦出厂1850-1950元/吨。焦炭期货市场持续拉涨，周五主力合约J2401收盘2481.5元/吨，上涨7.7%。本周黑色系价格稳中偏强，钢材需求旺季叠加宏观提振，市场情绪好转，对焦炭采购需求回升；焦煤价格回升，焦企利润收窄，提产积极性不高，供应减缩，供需基本面再度好转；叠加成本高位支撑，焦企心态好转，除西北个别焦企提涨外，山西某大型焦化厂提出上涨事项。钢厂开工处高位水平，对焦炭的日耗增加，刚性需求仍在，考虑到钢厂焦炭库存多增至合理区间，对焦炭多以按需采购为主。短期焦炭供需处于紧平衡状态，市场情绪偏强，扰动因素较多，价格稳定运行为主。下周来看，焦炭整体供需处于相对平衡状态，涨跌均需驱动。钢厂高炉开工高位、焦炭刚需有所支撑；钢价较为乐观，且成本焦煤价格上涨，支撑强势；有利于焦炭价格上涨。但下游成材市场的涨势仍存不确定性，买方市场的利润及终端需求的释放均需时间，短期焦炭价格提涨亦有难度，重点仍看焦企生产进度及下游钢厂的需求。

【钢坯】本周国内钢坯市价先抑后扬，成交表现一般。周初市场无刺激性较强的消息出现，市场多跟随期货盘面窄幅趋弱调整，成交表现欠佳。但因高成本支撑，底部谨慎坚挺局面略存。临近周末时，虽然主流城市唐山下游环保再临，对当地需求环境造成一定打击，但基于利好消息继续释放，期货盘面表现强势支撑，钢坯期现表现较为活跃，投机行为较可，市价也随之反弹上行。截止发稿时，唐山报3570元/吨周比累涨20元/吨，江阴报3620元/吨周比累涨100元/吨。从目前行情来看，当前螺纹利润及需求不佳情况难以缓解，多数钢企继续把铁水流向钢坯及板卷等品种，故短期钢坯投放量维持高位。而需求方面，当前唐山环保限令再次延伸至下游轧钢企业，轧线开工逐步下移，钢坯需求环境或随之显冷清。这对钢坯市价造成一定影响。而成本方面，因当前原料需求环境尚可，原料价格尚存支撑，将继续维持高位坚挺行情，因此钢企成本压力暂难缓解，负反馈逻辑难以形成。从其他方面来看，虽然近期国内利好政策继续出台，给予市场一定情绪支撑，但考虑到终端需求跟进缓慢，同时政策对市场造成的影响难以持续，故短期厂商继续维持谨慎观望的心态。另外下周则需要关注美联储是否加息。综合来看，预计后期国内钢坯市场或继续维持一段时日的震荡调整观望的走势。

【废钢】本周废钢市场整体震荡调整运行。周初期螺震荡上涨，成品材现货价格随之小幅上行，市场悲观情绪有所缓解，部分钢厂为吸引货源小幅上调废钢采购价格。其中华东地区主流钢厂多持稳收货，部分中小钢厂上调20-30元/吨；华北和中西南地区多家钢厂上调，主流钢厂涨幅多在10-30元/吨之间。周中期螺震荡飘绿，部分钢厂顺势小幅回调采废价格。其中华东地区钢厂多持稳收货，华北和中西南地区偏弱运行，跌幅多在10-30元/吨之间。目前终端需求释放有限，钢厂多按需调整废钢价格。截止周五，华东地区市场重废不含税2330-2600元/吨。

下周展望：近日行情波动频繁，市场谨慎观望情绪较浓，废钢供货商多采取快进快出操作来规避风险。目前废钢市场流通资源偏紧，钢厂废钢库存和社会库存均处于偏低水平，支撑废钢价格。再加上中秋国庆双节将至，钢厂为保证假期生产多存在备库需求，利好废钢。不过考虑到终端需求释放有限，钢厂利润空间有限，尤其是部分电炉钢厂处于亏损状态，抑制废钢上涨空间。预计下周废钢市场震荡调整运行。