钢材市场

【建筑钢材】本周国内建筑钢材市场先涨后跌。今日主要城市螺纹钢均价为3886元/吨，较上周五上涨18元/吨。期螺主力合约2401周五收盘价3779元/吨，较上周五收盘价下跌45元/吨，较杭州沙钢螺纹市价3880元/吨升水107元/吨。本周五大品种供应环比转增，库存整体延去化，但品种分化，主要表现为长降板增；其中建材延续去库主因在于小长假临近，市场和终端管理刚需备库，加快仓库发货节奏。消费方面，本周五大品种周消费量微增，整体表现相对维稳。受需求环比好转和平控执行有限的推动下，企业减产意愿明显有限，因而整体供应水平环比明显回升。从库存和需求表现来看，虽然成交数据表现不佳，但终端需求表现有所好转，因而使得库存环比延续去化。综合来看，下周即为小长假Z后一个交易周，叠加宏观利好支撑，市场需求表现和情绪将维持偏好状态，进而支撑现货价格震荡偏强运行。

【热轧卷板】本周热轧现货整体震荡下行，先涨后跌。截止9月22日上海3870-3880元/吨，较上周跌30。乐从3890-3910元较上周跌20元；天津3880-3900较上月末跌40元。本周产量315万吨，环比上周增7万吨，近三周产量上下波动幅度明显。连续2周下降后再次回升。周产量再度降到315万以上，比历史高位344万吨减量29万吨。热轧社会库存287.94万吨较上周增3.6万吨，进入9月份以来社会库存在283-287之间4周连续震荡增减，同比保持高位，对市场价格造成下行的压力。宏观刺激经济的效果仍不明显，市场对节后预期偏弱，同时对于限产的执行期许也有松懈，价格没有连续上涨的动力，但下方受连续上涨处于高位的矿焦的成本支撑，短期价格主要将随消息面主动，期货等金融市场的波动下，维持震荡的态势。

【冷轧卷板】本周冷轧市场价格前强后弱，国内重点城市冷轧板日均价4839元/吨，周比涨21元/吨，月环比涨95元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷4840元/吨，周比涨40元/吨；天津天铁1.0冷卷4530元/吨，较上周跌20元/吨；乐从柳钢1.0冷卷4690元/吨，较上周涨50元/吨。5.5普热卷主流维持在3870元/吨，冷热产品差价在970元/吨左右，周比扩大60元/吨。期货盘面前强后弱，周初受原料价格上涨，钢价受成本支撑，需求预期拉动，市场价格出现不同幅度上涨，紧接着美联储加息消息偏鹰派，同时钢价过快上涨导致需求放量不及预期钢价下挫，市场出现低价补库行为，临近周末原料端坚挺上涨，钢价企稳反弹。冷轧市场价格相对坚挺，维持低库存运行，部分规格出现资源紧张情况，另前期部分短流程钢厂受原料供给影响，导致成材供给也出现紧张。商家多表示价格涨后出货略显乏力，降价后需求好转放量，近期钢厂结算陆续出台，总体持谨慎态度，节前Z后一周价格波动空间有限。预计下周冷轧价格窄幅震荡运行。

【无缝管】本周无缝管市场售价窄幅调整，成交清淡。截止到9月22日，中联钢统计的33个重点城市108*4.5的无缝管市价均值为4856元/吨，较上周同期降1元/吨，较上月同期下降2元/吨。本周国内无缝管出厂售价弱势调整，其中山东出厂售价下调50，现一道次冷拔管出厂4850-4900元/吨，热轧管出厂4,400元/吨；聊城厚壁管219*10的无缝管出厂4400元/吨，钢厂出货一般。供应方面：本周无缝管开工率56.56%，周环比增长0.82%，月同比下降1.64%；厂内库存67.76万吨，周环比增加0.11万吨，月同比增加0.17万吨。需求方面：库存：本周无缝管社会库存为全国主要城市无缝管库存73.64万吨，较上周增1.09万吨，月环比增1.06万吨，年同比增6.25万吨。本周无缝管需求变化不大，仍保持低位。预计下周无缝管市场受本周钢价的下调以及下游需求不佳影响保持窄幅弱势调整的可能性大。

【不锈钢】本周不锈钢价格继续震荡调整。截止9月22日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为15900元/吨；宏旺2.0资源报价为15450元/吨；304热轧3.0报价为15000元/吨。200系方面:本周价格灵活调整运行。无锡市场201冷轧主流基价走至9150元/吨；201J2冷轧主流基价走至8550元/吨。原料方面：高镍铁方面，据海关数据统计，8月国内镍铁进口量91.05万吨，环比增加19.61%，同比增加45.59%。其中，从印尼进口镍铁量86.71万吨，环比增加18.72%，同比增加48.78%，国内镍铁进口量再创新高。高碳铬铁方面：本周主流价格在9200元/50基吨持稳。下周综合预测：短期供应高位考验下游旺季需求，预计库存压力易增难减，后期关注下游节前补库力度。现货价格继续频繁调整运行。

原料市场

【进口矿】本周进口矿现货市场宽幅震荡运行，现货品种间有分化。本周，铁矿石基本面依然较好，发运小幅增加，到港仍有波动，港口库存继续下降，供应端矛盾仍不明显，随着假期临近，本周钢厂补库逐步接近尾声，但铁水增加至248万吨以上高位，铁矿刚性需求仍有韧性，叠加现货较坚挺，尤其山东地区超特粉由于货少，价格较高，本周Z高成交855元/吨，环比上周上涨。唐山地区PB粉Z高触及968元/吨的成交。另外，焦炭第1轮提涨落地，原料端整体坚挺，不同地区钢厂点对点毛利均被挤压，后期需要关注成材端压力情况。周四午后，黑色商品情绪整体转弱，文化商品普跌，钢厂节前补库基本接近尾声，或与节前资金避险离场有关，盘面共振走跌，盘面盘中Z低下探至851元/吨，为本周低位。但由于铁矿石需求有支撑，市场情绪仍不悲观，现货价格相对盘面较坚挺。截止周五，山东地区PB粉成交940元/吨，唐山地区PB粉成交在957/960元/吨，唐山地区价格仍较坚挺。综合来看，需求端，近期原料偏强，焦炭第1轮提涨落地，市场又有第二轮提涨的声音，实际钢厂点对点利润环比有压缩，部分地区有亏损，但短期仍不至于出现负反馈，钢厂生产仍较积极，目前铁水产量环比增加至248万吨以上新高，对铁矿石需求有支撑，后期铁水下降的斜率是市场关注点，预计短期铁水难有大幅下降。供应端方面，随着发运端逐步增加，到港量或将有所回升，但目前需求稳定，港口库存仍处于降库趋势，供给端矛盾仍不大。近期虽然短流程方面谷电有微利，但在废钢供给难有增量的情况下，铁水仍较坚挺。目前成材端方面，螺纹基本面好与热卷，但整体成材产量高位，叠加唐山地区钢坯库存高企，成材需求在当前传统旺季下并没有超预期表现，下游成材的实际情况以及钢厂利润情况或抑制铁矿价格。另外，宏观氛围多变以及监管部分扰动对矿价仍有影响。值得注意的是，下周双节临近，工作日较少，叠加资金避险情绪，预计铁矿石市场或将整体震荡为主，市场参与者应谨慎观望为主。

【焦炭】本周国内焦炭市场稳中趋强运行，首轮涨价落地执行，山西地区主流准一级湿熄焦出厂1950-2050元/吨。焦炭期货市场先涨后降，周五主力合约J2401收盘2512元/吨，较上周仍有上涨，涨幅1.22%。周初随着原料煤强势拉涨，焦化企业盈利能力下降，部分焦企音亏损、环保等因素有减产，供应端仍有收紧，厂内多无库存压力，部分焦企惜售待涨。周中焦煤价格再涨，焦企生产成本增加明显，焦企提涨诉求增加，在山西及内蒙提出上涨诉求后，河北等主产地焦企跟风提涨，提涨范围增加。钢厂到货迟缓，厂内原料库存暂保留合理水平，尚未回应焦企提涨；但考虑临近国庆小长假，钢厂高炉生产高位，对焦炭刚性需求仍强势，且贸易商入市采购分流部分焦炭资源，钢厂陆续接受焦企提涨诉求，首轮涨价落地执行。焦炭供需紧张，基本面偏强；焦炭需求及成本双重支撑，焦炭价格仍将维持强势运行。下周来看，焦企生产因成本高企暂不会有明显提升，整体供应释放有限；钢厂高炉生产正常，铁水维持高位，对焦炭需求强势；叠加临近国庆小长假，钢厂积极备库，需求仍将有所增加，焦炭供紧需增，焦炭价格仍较为强势，同时焦煤价格高位回升，成本支撑强势，焦企仍有继续提涨的可能。后续继续关注钢厂焦炭库存、焦企生产提产及焦煤价格的走势。

【钢坯】本周国内钢坯市场弱势调整运行，成交表现一般偏弱。进入本周后，虽个别主流城市下游恢复生产，但因自身利润及需求表现不佳，采坯节奏依旧缓慢，市场交易量继续集中在中间环节，因此在本周期货低位震荡局面带动下，市价多弱势回落。当然考虑倒原料成本支撑作用比较明显，加之周中期货出现短暂的上行走势，底部尚存一定支撑，故跌幅空间有限。截止发稿时，唐山报3530元/吨周比累降40元/吨，江阴报3570元/吨周比累降50元/吨。从目前行情来看，钢坯自身供需关系难见太大改变，社库或继续呈现垒加之势，此局面也增加了后期的消化压力，增加钢坯市场不利预期。另外近期暂无刺激性较强的消息出现，叠加期货商家轻仓过节的意愿较为明显，故短期黑色期货盘面继续维持震荡调整的走势。当然在高铁水、低原料库存背景下，上游原料市场或继续维持高位坚挺走势，成本支撑作用尚存。另外月底临近，部分交单资源渐增，同时不排除逢低适量节前补货行为的出现。故综合预计下周钢坯市场呈现窄幅震荡观望的走势。

【废钢】本周废钢市场先涨后回落。周初黑色系期货震荡上涨，成品材及钢坯现货价格随之上行，加之国庆临近钢厂存在备库需求，为吸引货源上调废钢采购价格。其中华东地区主流钢厂多上调50元/吨，带领周边多家中小钢厂跟涨20-50元/吨；华北和中西南地区部分钢厂上调，涨幅多在10-30元/吨之间。周中黑色系期货飘绿，部分钢厂顺势下调采废价格。其中华东地区钢厂多以持稳收货为主；华北和中西南地区偏弱运行，部分钢厂单日内两次降价，累计跌幅多在10-50元/吨之间。目前终端用钢需求偏弱，钢价震荡反复，钢厂多按需调整废钢价格。截止周五，华东地区市场重废不含税2360-2630元/吨。

下周展望：近期随着利好政策的不断出台，市场对后期仍持一定乐观态度。再加上中秋国庆双节将至，部分钢厂为保证假期生产存在一定备库需求，为吸引货源或会小幅拉涨采废价格。不过考虑到终端需求释放有限，成品材走势震荡反复，钢厂利润暂未得到明显修复，大量囤货意愿不强，多按需采购废钢，抑制废钢上涨空间。预计下周废钢市场震荡调整运行，整体跟随钢价波动。