钢材市场

【建筑钢材】本周国内建筑钢材市场价格以震荡上涨为主。今日主要城市螺纹钢均价为3843元/吨，较上周五上涨28元/吨。期螺主力合约2401周五收盘价3610元/吨，较上周五收盘价下跌10元/吨，较杭州沙钢螺纹市价3810元/吨升水181元/吨。本周螺纹钢市场需求表现一般，贸易商成交不活跃，商家操作心态偏谨慎，观望氛围重，主要以稳定出货为主。当前需求整体表现虽低于预期，但从前期表现来看，对采购情绪仍有部分支撑，因而库存延续去化。短期来看，受国内外环境影响，预期和现实冲突明显，市场情绪谨慎，因而整体价格上涨动力有限，现货价格降延续窄幅震荡表现。受亏损周期延长，成本压力居高不下影响，企业提产意愿受到压制，但是铁水减量幅度低于预期，下周来看，企业供应水平或因临检复产而有微增预期。

【热轧卷板】本周热轧现货先涨后跌。截止10月17日上海3740-3760元/吨，较上周涨10。乐从3750-3760元较上周涨10元；天津3740-3760较上周跌10元。本周产量310万吨，环比上周降8万吨，连续两周明显减量，降至310万吨以下的较低水平，比历史高位344万吨低34万吨。热轧社会库存289万吨较上周降6.3万吨，进入10月份以来社会库存在288-296之间，过去两周从节后高位连续下降，累降8万多吨。本周表需环比增8万吨，表现明显好于预期。本周期现货价格先涨后跌震荡运行，现货成交同步呈现先好后差。本周前两日受原料特别双焦上涨，需求表现较好的带动，周四受9月宏观数据较好价格有所上涨，而其余时间仍呈现下跌。下周产量和库存或继续下降，需求或有小幅持续回升，基本面较强但受股市等金融市场较弱和信心不足的影响，现货价格预测表现偏弱。

【冷轧卷板】本周冷轧板卷价格偏弱震荡运行，国内重点城市冷轧板日均价4800元/吨，周比跌10元/吨，月环比下跌38元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷4750元/吨，较上周跌30元/吨；天津天铁1.0冷卷4470元/吨，较上周跌10元/吨；乐从柳钢1.0冷卷4640元/吨，较上周持平。5.5普热卷主流维持在3750元/吨，冷热产品差价在1000元/吨左右，周比收窄50元/吨。期货盘面震荡走弱，冷轧市场价格较上周降幅收窄，下游终端需求释放缓慢，订货上偏谨慎些。从本周库存数据来看，冷轧库存依旧处于较低水平，需求放量节奏缓慢，当前来看冷轧供需基本面矛盾不凸显，个别钢厂价格有下跌现象。在没有利多消息刺激情况下，需求放量难有好转迹象，在供需弱平衡下，商家心态偏谨慎，价格大幅调整概率小，整体波动空间有限。预计下周冷轧板卷价格窄幅震荡或偏弱运行。

【无缝管】本周无缝管市场售价窄幅调整，成交清淡。截止到10月20日，中联钢统计的33个重点城市108*4.5的无缝管市价均值为4775元/吨，较上周同期降45元/吨，较上月同期下降82元/吨。本周国内无缝管出厂售价弱稳，其中山东出厂售价平稳，现一道次冷拔管出厂4800元/吨，热轧管出厂4400元/吨；聊城厚壁管219*10的无缝管出厂4350元/吨，钢厂出货一般。供应方面：本周无缝管开工率51.64%，周环比持平，月同比下降4.92%；厂内库存74.7万吨，周环比增加2.05万吨，月同比增加6.94万吨。需求方面：库存：本周全国主要城市无缝管库存74.65万吨，较上周增0.31万吨，月环比增2.1万吨，年同比增7.23万吨。截止到10月20日，无缝管平均日成交量约1.45万吨，较上周同期基本持平。本周无缝管需求变化不大，仍保持低位。预计下周无缝管市场受本周钢价的下调以及下游需求不佳影响保持窄幅弱势调整的可能性大。

【不锈钢】本周不锈钢价格继续走低。截止10月20日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为15450元/吨；宏旺2.0资源报价为14900元/吨；304热轧3.0报价为14450元/吨。200系方面:本周200系偏弱运行，钢厂到货增多，社会库存累积。无锡市场201冷轧主流基价走至8850-8900元/吨；201J2冷轧主流基价走至8250元/吨。原料方面：高镍铁方面，本周镍铁议价重心再度下移，镍铁价格承压下行。高碳铬铁方面：本周高铬价格保持稳中偏弱运行，主流报价在8800元/50基吨上下。据统计，9月份国内主产区高碳铬铁总产量上升至66.21万吨，环比增加1.68万吨，增幅2.60%。下周综合预测：10-11月大型钢厂相继发布检修减产计划，钢厂排产快速收缩。在原料价格松动、钢厂减产、300系库存去化等因素加持下短期不锈钢价格有望触底反弹。

原料市场

【进口矿】本周进口矿现货市场先强后弱运行，整体价格重心环比小幅下降。周前期，虽然近期钢厂亏损增加，但由于钢厂自主减产力度不及市场预期，规模性减产仍未形成合力，铁矿石需求韧性仍存，叠加铁矿自身基本面方面支撑仍较强，港口库存和钢厂库存均处于较低位水平。另外，据了解，周初铁矿石品种为资金进场较多的品种，尤其盘面上涨较多，周二盘面Z高触及876.5元/吨的高位，几乎快要逼近前期高位，但现货相对一般，周二现货山东地区PB粉Z高触及945元/吨，唐山地区960元/吨左右，均为本周高位。由于盘面价格上涨较多，近月收基差比较充分。随着9月粉宏观数据以及统计局粗钢产量等数据出炉，市场预期四季度或难有超预期政策出台，商品市场情绪稍显转弱，叠加成材需求不佳，叠加钢厂亏损依然增加，市场出现小幅松动。成材数据方面，整体上成材端超预期降库，表需环比增加，产量方面，螺纹产量小幅增加，但整体成材产量小幅下降，整体上对铁矿石需求仍有支撑。到了周五，随着本周铁水下降三万吨以上，港口库存有小幅累库，市场预期基本面有转弱，以及市场有传资金因素影响，盘面出现较大回调，现货下降20-25元/吨左右，盘面Z低触及836元/吨，唐山地区PB粉成交在935元/吨左右。综合来看，目前实际钢厂点对点利润环比继续被压缩，钢厂压力继续增加，目前铁水产量仍或继续小幅回落至242万吨左右，后期铁水产量下降的斜率仍是市场关注点。供应端方面，随着发运端逐步增加，后期到港量或有所回升，另外目前在钢厂没有规模性减产之下，但需求仍存在在不确定性，短期港口库存或将有所累库，整体铁矿石基本面较前期稍有转弱。成材端方面，整体成材产量小幅下降，但螺纹产量有小幅增加，整体成材表需有回升，整体总库存去库，成材需求较前期稍有好转，后期关注成材端实际需求情况。目前废钢价格下降，铁水性价比继续减弱，对铁矿形成扰动。目前在成材需求没有明显转弱的情况下，预计下周铁矿石市场或将整体震荡运行为主。

【焦炭】本周国内焦炭市场保持平稳运行，焦企提涨受阻，山西地区主流准一级湿熄焦出厂2050-2150元/吨。焦炭期货市场先涨后降，周五主力合约J2401收盘2316.5元/吨，较节前下降1.52%。周初焦企生产成本高位，多数焦企处于盈亏平衡之间，维持前期限产水平，库存保持低位；山西减产供应区域性紧张；焦企提涨诉求高，钢厂尚未回应，双方协商为主。随着焦煤价格转弱，山西地区部分煤种出现下调，焦企生产成本有所减缩，但整体仍处高位，提产积极性不高，维持前期生产趋势，叠加本周山西部分4.3米焦炉关停，整体供应仍相对紧张。钢价仍盘整运行，钢厂亏损加剧，高炉减产增多，部分钢厂开始控制焦炭到后，对焦炭需求减少，多 维稳按需采购。焦炭价格整体维持稳定运行。下周来看，焦企生产暂不会出现明显提升，供应释放有限，或将维持目前紧张局势；需求面，钢厂减产增加，焦炭整体需求继续收窄，钢厂对焦炭采购维稳按需为主。本周山西及内蒙地区再次发生煤矿事故，煤矿生产仍将受安检影响，提产受限，焦煤供应紧张，价格下跌空间受限，整体趋稳运行，对焦炭尚有一定支撑。综合来看，下周焦炭价格上涨乏力下跌有支撑，仍将维稳运行。后续继续关注焦炭的供需变化及焦煤价格对焦炭价格的支撑。

【钢坯】本周国内钢坯价格小幅波动运行，成交表现依旧一般偏弱。进入本周后，受环保、利润及需求等方面影响，下游采购依旧谨慎，而贸易环节因期货盘面持续窄幅震荡调整运行，导致基差波动幅度较小，商家可操作空间有限，成交有限。同时在原料高价位背景下，钢企亏损仍大，底部支撑较为明显，故本周市价多以小幅波动谨慎观望为主。截止发稿时，唐山报3400元/吨周比累降20元/吨，江阴报3470元/吨周比累涨40元/吨。从目前情况来看，近期随着高炉检修减产增加，钢坯投放逐步缩量降至年内低位，且可能持续一段时日。而需求方面，虽然近两日下游存低位阶段补货行为，但考虑到其自身需求及利润依旧不佳，后期采购节奏或继续趋缓，故短期来看供需双弱格局将继续持续。库存方面，本周库存呈现先增后降之势，但结合目前供需环境来看，高库存局面难以缓解，继续给予市场一定压力。原料方面，虽然近期铁水产量略有下降，但外矿港口库存偏低，同时钢厂补货积极性尚可，因此价格仍维持高位运行；焦炭方面，虽提涨较难，但因自身呈现供紧需减局面，价格或维持稳定，故近期钢企亏损局面难以缓解。情绪方面，近期可操作空间有限，加之消息层面暂无明显刺激性因素出现，在供需双弱局面下，厂商 多 维持谨慎观望心态。综合来看，预计近期价格延续窄幅波动调整走势。

【废钢】本周废钢市场震荡调整运行，部分钢厂涨跌互现。上周六华东地区主流钢厂再次下调30元/吨，周边部分钢厂跟跌20-50元/吨不等。周初随着黑色系期货飘红上涨，提振市场信心，废钢跌势逐渐放缓。主流钢厂跌后多以持稳收货，部分中小钢厂小幅反弹上涨，涨幅多在10-40元/吨之间。但周中受期螺再次飘绿影响，叠加成品材现货成交不佳，废钢涨势未能持续，钢厂多按需调整采废价格。其中华东和华北地区主流钢厂多延续持稳收货，少数中小钢厂涨跌互现，调整幅度10-50元/吨不等；华南地区部分钢厂弱势下调，跌幅多在20元/吨左右。目前废钢市场观望情绪较浓，钢厂调整废钢价格较为谨慎。截止周五，华东地区市场重废不含税2280-2550元/吨。

下周展望：近日钢材期现货走势震荡，钢厂利润空间偏低，部分钢厂处于亏损状态，降本增效意愿仍然较强。目前终端用钢需求偏弱，市场交投氛围一般，钢价上涨阻力较大，进而抑制废钢上涨空间。不过考虑到上游废钢产出量偏少，市场流通资源仍处于偏紧状态，对废钢价格有一定支撑。预计下周废钢市场震荡调整运行，具体需多关注成品材走势。