钢材价格

【建筑钢材】本周国内建筑钢材市场价格比上周有小幅上涨。今日主要城市螺纹钢均价为3855元/吨，较上周五上涨12元/吨。期螺主力合约2401周五收盘价3724元/吨，较上周五收盘价上涨114元/吨，较杭州沙钢螺纹市价3840元/吨升水146元/吨。本周螺纹钢市场价格先跌后涨，贸易商成交逐渐活跃，商家操作心态逐渐积极，观望氛围减轻。当前需求整体表现虽低于预期，但周中受到今日宏观政策利好影响，市场情绪被逐渐提振，期货主力合约价格涨幅较大，但现实需求继续偏弱使得现货涨幅较小。虽然预计本次利好政策在第四季度能为市场带来3.2万亿的增量资金刺激，但基本面对于价格继续上涨支持力度有限，预计下周建筑钢材价格将有所回落。

【热轧卷板】本周热轧现货先涨后稳整体上涨。截止10月27日上海3800-3820元/吨，较上周涨60。乐从3820-3830元较上周涨60元；天津3740-3760较上周涨40元。本周产量313万吨，环比上周增3.5万吨，连续两周明显减量后首周反弹，反弹至312万吨以上的中低水平，比历史高位344万吨低32万吨。热轧社会库存282万吨较上周降6.6万吨，进入10月份以来社会库存在282-297之间，过去三周从节后高位连续下降，累降15万多吨。本周表需环比增2万吨，表现明显好于预期。产量官方数据9月份开始放缓，调研数据10月份开始减量，从完成平控目标的角度来看，11-12月份产量将会继续下降，这将客观造成热轧产量的下降。下周行情受宏观利好一方面引发情绪回升带涨价格，一方面稳增需求；供应端受平控的限 制，热轧先低后高，震荡上行。

【冷轧卷板】本周冷轧市场价格偏弱震荡运行，国内重点城市冷轧板日均价4790元/吨，周比跌10元/吨，月环比下跌36元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷4730元/吨，较上周跌30元/吨；天津天铁1.0冷卷4420元/吨，较上周跌50元/吨；乐从柳钢1.0冷卷4650元/吨，较上周涨10元/吨。5.5普热卷主流维持在3820元/吨，冷热产品差价在910元/吨左右，周比收窄90元/吨。本周宏观释放利好消息，期货盘面走势先抑后扬，对钢材市场情绪起到一定提振作用，从钢材品种需求上来看，主要在建材、其次热轧，而对冷轧品种需求影响有限。冷轧市场价格偏弱震荡，商家表示市场价格上涨动力不足，需求释放不及预期，下游终端采购多按需拿货。从本周库存数据来看，冷轧库存连续下降处于较低水平，表需周比微增；商家对需求预期谨慎看待，重点关注需求释放节奏上，冷轧价格波动有限，整体表现弱于热轧。预计下周冷轧板卷价格窄幅震荡运行。

【无缝管】本周无缝管市场售价窄幅下行，成交一般。33个城市108*4.5的无缝管均值为4840元/吨，较上周同期降56元/吨，较上月同期降114元/吨。本周山东无缝管出厂售价弱势，现山东临沂道次冷拔管出厂4770元/吨，热轧管出厂4350元/吨，聊城厚壁管出厂4350元/吨。供应方面：本周产量31.19万吨，周环比增加1.95万吨，月同比减少2.78万吨；产能利用率67.78%，周环比增长4.25%，月同比下降6.03%；开工率55.74%，周环比增长4.1%，月同比下降1.64%；厂内库存76.67万吨，周环比增加1.97万吨，月同比增加7.01万吨。下游需求方面：截止到截止到10月27日，无缝管平均日成交量约1.47万吨，较上月同期增小降。本周期货以及大宗钢价先降后涨趋势，厂商心态较迷茫，后期表示多观望政策以及需求变化情况。目前无缝管市场呈供需双弱的阶段，再加上成本端支撑力较大。预计下周无缝管市场售价震荡盘整的可能性大，或有趋弱回调的可能。

【不锈钢】本周不锈钢价格继续走低。截止10月27日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为15350元/吨；宏旺2.0资源报价为14900元/吨；304热轧3.0报价为14450元/吨。200系方面:本周200系持稳，成交氛围相对疲软，叠加钢厂陆续到货，现货形成连续三周累库。无锡市场201冷轧主流基价走至8850-8900元/吨；201J2冷轧主流基价走至8250元/吨。钢厂方面：本周青山限价，304冷轧四尺瑞浦/宏旺/永旺不低于14700元/吨毛基，甬金不低于14800元/吨毛基。青山304热轧卷价不低于14300元/吨。原料方面：高镍铁方面，本周镍铁价格暂稳运行。高碳铬铁方面：本周高铬价格保持偏弱运行，青山集团敲定11月份高铬招标采购价格为8695元/50基吨（含税到厂现付），环比下调300元/50基吨。下周综合预测：市场观望情绪偏浓，成交氛围偏弱。青山集团继续卷板限价，当前库存仍维持相对高位，去库压力下钢厂多 维持缩量生产状态，关注11月钢厂减产落地情况。

原料市场

【进口矿】本周进口矿现货市场先跌后涨运行，整体价格重心有所上涨。周初，市场延续上周五股期走弱的悲观情绪，周一开盘跳水，黑色商品终端市场需求不佳，市场负反馈行情或继续扰动，铁矿石需求有走弱，市场情绪稍显谨慎悲观，周一盘面回调Z低触及825.5元/吨，现货出现5-10元/吨左右的下跌，山东地区PB粉Z低898元/吨的成交，为本周Z低点。周二午后收盘前盘面拉涨明显，究其原因，宏观方面，中国全国人大将于周二批准财政部增发略超1万亿元人民币国债的计划；另外，地方债限额提前下达模式有望再延5年。宏观政策预期托底，对国内经济起到了一定筑底作用，宏观环境不断回暖，对经济发展有向好预期。产业内部方面，随着市场预期转变，市场的负反馈已经转变，铁水产量出现小幅增加，铁矿港口库存虽有小幅增长，但仍处低位，铁矿基本面尚可。另外，周度成材数据显示成材需求韧性尚可，成材总库存延续去库，叠加宏观政策端助推，提振市场心态。另外，虽然本周大商所对铁矿限 制开仓通知，但考虑铁矿深贴水，低库存等基本面支撑因素，短期影响有限。周中后期，盘面震荡上行运行，涨幅超出市场人士预期，主力合约Z高触及894.5元/吨，美金掉期Z高触及120美金的高位，山东地区PB粉945元/吨左右成交，唐山地区PB粉965元/吨成交。综合来看，需求端，近期焦炭有第 一轮提降预期，近日在宏观刺激下钢价有所反弹，实际钢厂点对点利润亏损情况环比未有明显继续恶化，但成材端矛盾仍未解决，目前产量仍维持高位，本周铁水产量仍高位运行，短期或难有较大下降，后期铁水产量的变化仍是市场关注点。铁矿石供应端方面，随着发运端逐步增加，后期到港量或将有所回升，尤其在高位价格之下，非主流矿发运积极，整体后期供应呈增加态势，但发运端仍是中性看待，目前未有明显矛盾。目前港口库存有小幅累库，后期港口库存供给矛盾或将逐步小幅增加，但增幅仍有限。目前短流程方面谷电逐步有微利，随着废钢价格下降，铁水性价比继续减弱，对铁矿形成扰动。另外，成材端方面，整体成材产量高位，成材库存连续数周下降，需求韧性仍存，进入11月份淡季不淡特征或仍会显现，下游成材的实际情况以及钢厂利润情况或对矿价有影响。另外，宏观氛围多变以及政策扰动对矿价仍有影响。后期需要关注钢厂实际生产情况以及下游成材需求情况，另外需要关注宏观政策预期情况。预计下周铁矿石市场或将整体震荡坚挺为主。

【焦炭】本周国内焦炭市场转弱运行，焦企提涨落空，仍维持平稳运行，山西地区主流准一级湿熄焦出厂2050-2150元/吨。焦炭期货市场先降后涨，周五主力合约J2401收盘2462.5元/吨，上涨6.3%。供应端山西4.3米焦炉仍陆续关停，其他地区焦企维持正常生产，产量维持略减状态，焦企出货有所减缓，多数焦企场内暂无明显库存压力，少数焦企出货不畅有所累库。钢厂随着投机需求减少及供应端积极发货，刚需减少，厂内到货多有所增加，采购多按需为主，焦炭紧张格局有所改善，焦企提涨落空。随着焦煤价格下跌，焦企利润有所修复，钢厂亏损加剧，且减产增加，对焦炭日耗减少，钢厂提降预期增加。目前焦企库存压力不大，且焦煤让利有限，焦企提产不积极，整体供需仍处相对平衡状态，焦炭价格暂维持平稳。下周来看，焦企微利，暂不会出现明显提产，供应释放有限，仍将维持相对紧张趋势；需求面，钢厂减产增加，焦炭整体需求减弱，采购维稳谨慎按需为主，对焦炭降价意愿增加。焦煤价格窄幅回落，焦炭成本支撑减弱。综合来看，下周焦企及钢厂仍继续博弈，焦价仍维持平稳运行，钢厂降价预期增强，不排除钢厂给焦企施压提降。后续继续关注焦炭的供需变化及钢价、焦煤价格对焦炭价格的支撑。

【钢坯】本周国内钢坯市价呈现先抑后扬的走势，成交亦如此，厂商情绪有所改善。具体来看，周一开市后，期现市场延续之前弱调走势，成交表现亦弱，市价多呈现跌势。但周二随着一万亿国债消息的释放，在厂商对四季度资金看好预期增加下，大宗商品市场交易活跃度明显增加，黑色期货盘面强势引涨整个黑色系，同时目前钢企自身成本压力仍大，因此钢坯厂商积极提涨局面明显。截止发稿时，唐山报3480元/吨周比累涨70元/吨，江阴报3570元/吨周比累涨100元/吨。从目前行情来看，近期钢坯供给仍处于高位，同时目前高库存压力依旧明显，加之部分南坯北上局面仍存，故钢坯自身可流通资源依旧较多；需求方面，虽近期下游低位补货节奏略增，但因环保限产时而出现，后期需求增量有限，预计后期需求或维持正常偏下水平。当然一些支撑因素尚存，如原料市场高位局面依旧明显，后期钢企亏损额度虽有减少预期但整体压力仍存；另外一万亿国债的消息出现，也明显改善了四季度资金问题，使得厂商情绪相对好转。故预计近期国内钢坯市价或震荡有涨，但幅度空间或有限。

【废钢】本周先跌后涨。周初黑色系期货飘绿下行，多家钢厂顺势压价。其中华东地区部分钢厂下调20-40元/吨不等；华北和中西南地区普遍下调，主流钢厂跌幅多在10-40元/吨之间。周中受政策面利好消息影响，黑色系期货高开高走，成品材及钢坯现货价格小幅上行，提振市场信心，废钢止跌回涨。其中华东和华北地区主流钢厂多持稳收货，部分中小钢厂上调10-30元/吨；华南和西南川渝地区多家钢厂上调20元/吨。截止周五，华东地区市场重废不含税2260-2540元/吨。

下周展望：近期宏观利好政策频出提振市场，市场信心得到一定提振。再加上废钢价格相较于铁水成本有一定优势，支撑废钢价格。但考虑到钢厂到货高位补库需求偏弱，加之钢厂利润提升有限，降本意愿仍然较强。预计下周废钢市场震荡调整运行。