钢材价格

【建筑钢材】本周建筑钢材价格继续大幅上涨。今日主要城市螺纹钢均价为4091元/吨，较上周五上涨79元/吨。期螺主力合约2401周五收盘价3929元/吨，较上周五收盘价上涨50元/吨，较杭州沙钢螺纹市价4170元/吨升水213元/吨。周初市场对后续新一轮宏观和房地产政策预期继续发酵，叠加中美领导见面以及12月份的中央经济工作会议，又为市场预期添加了新的支点。周中，美国通胀超预期降温，CPI同比升3.2%，为今年7月来新低，令市场对美联储加息周期进入尾声的预期进一步加强，美元及美债收益率大幅下降，商品市场情绪受提振继续维持高涨趋势。随后，受到中国拟提供至少1万亿元低成本资金，支持“三大工程”以稳定房地产市场的传闻影响，市场情绪继续保持高涨。周后期，市场价格有所回调。预计下周建材价格将有一定幅度的回落。

【热轧卷板】本周热轧现货整体震荡上涨。截止11月17日上海3980-4000元/吨，较上周涨60。乐从4000-4020元较上周涨60元；天津3970-3990较上周涨70元。本周产量309万吨，环比上周增5万吨，经过上周大幅回落后再度回升接近310万吨。较近期高位344万吨低32万吨。热轧社会库存258万吨较上周降9万吨，进入10月份第二周以来社会库存持续减量中，过去7周从节后高位连续下降累降40万多吨。本周表需环比再增3万吨，表现明显好于预期。当前上涨主要因为宏观政策利好和美元暂停加息，市场预期明显转强，预计下周热轧板卷价格继续震荡向上，关注下游成交和制造业需求情况。

【冷轧卷板】本周冷轧市场价格震荡偏强运行，国内重点城市冷轧板日均价4848元/吨，周比涨22元/吨，月环比涨37元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷4760元/吨，较上周涨20元/吨；天津天铁1.0冷卷4500元/吨，较上周涨50元/吨；乐从柳钢1.0冷卷4760元/吨，较上周涨40元/吨。5.5普热卷主流维持在3960元/吨，冷热产品差价在800元/吨左右，周比收窄10元/吨。多方消息传言，矿石冲高回落，中美首脑会晤，本周期货盘面震荡走高，冷轧现货市场价格跟涨有限，下游终端采购多按需拿货，需求释放缓慢，部分市区市场心态尚可，提涨幅度较明显。从本周库存数据来看，冷轧库存数据显示较上周同期微增，库存仍处在较低水平。重点关注刺激消费及需求释放节奏，商家多表谨慎操作，总体价格波动空间有限。预计下周冷轧卷板价格窄幅震荡运行。

【无缝管】本周无缝管市场售价稳中上行，成交一般。33个城市108*4.5的无缝管均值为4783元/吨，较上周同期涨47元/吨，较上月同期降10元/吨。本周山东无缝管出厂售价上涨，现山东临沂道次冷拔管出厂4900元/吨，热轧管出厂4500元/吨，聊城厚壁管出厂4500元/吨。供应方面：本周产量32.72万吨，周环比增加1.17万吨，月同比增加3.48万吨；产能利用率71.09%，周环比增长2.55%，月同比增长7.56%；开工率55.74%，周环比下降0.82%，月同比增长4.1%；厂内库存71.06万吨，周环比减少2.29万吨，月同比减少3.64万吨。下游需求方面：截止到截止到11月17日，无缝管平均日成交量约1.49万吨，较上月同期增长0.19万吨。本周期货以及大宗钢价持续上行，厂商心态转好，市场采货积极性有所增加，后期表示多观望政策以及需求变化情况。目前无缝管市场呈供需双弱的阶段，再加上成本端支撑力较大。预计下周无缝管价格仍有小涨的空间。

【不锈钢】本周不锈钢价格震荡走低。截止11月17日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为14700元/吨；宏旺2.0资源报价为14200元/吨；304热轧3.0报价为13750元/吨。200系方面:本周200系走低，周内现货缺乏支撑，市场交投清淡，商家心态悲观。无锡市场201冷轧主流基价走至8800元/吨；201J2冷轧主流基价走至8100元/吨。原料方面：高镍铁方面，本周原料高镍铁采购价继续下移，11月16日，华南某钢厂高镍铁采购成交价1000元/镍（到厂含税），成交数千吨。高碳铬铁方面：本周高铬价格继续偏弱运行，主流出厂报价8300-8400元/50基吨。下周综合预测：目前原料处于继续下行趋势，市场成交一般，预计下周不锈钢或将继续下调。

原料价格

【进口矿】本周进口矿现货市场先扬后抑，整体价格重心高位震荡运行。本周宏观预期仍偏暖，中美元首会晤以及美元指数回落，美联储明年降息预期增加，另外国内政策利好刺激也有支撑。产业内部，铁矿石供应端发运和到港量周度回落超预期，铁矿石基本面仍有较好支撑，另外，钢厂利润修复，钢厂生产积极性增加，铁矿石需求韧性仍存，前半周铁矿价格屡创新高，15日主力合约Z高触及995元/吨，山东地区PB粉1000元/吨左右成交，掉期Z高触及131.45美金。周中后期期，政策风险增加，大商所限仓提保，盘面有所降温，主力合约大幅减仓，资金避险情绪增加，市场操作稍显谨慎，16日盘面Z低触及947元/吨，但铁矿自身基本面仍有较强支撑。周五市场又有传监管扰动，盘面有所偏弱，现货成交一般，唐山地区卡粉1090元/吨成交。综合来看，近日继续在宏观刺激下钢价延续反弹，实际钢厂利润亏损情况环比继续有好转，部分沿海区域钢厂有一定毛利，钢厂生产相对稳定，铁水产量小幅下降，叠加钢厂低库存之下，需求仍有韧性，后期关注钢厂的检修情况以及铁水产量下降斜率。供给端方面，本周疏港较稳定，库存小幅去库，预计后期港口库存供给矛盾仍较小，短期供给仍无明显矛盾。目前短流程方面利润恢复较好，对铁矿形成扰动。另外，成材端方面，受宏观利好消息刺激，虽然表需季节性有小幅下降，但整体成材库存在淡季之下连续数周下降，需求韧性仍存，市场淡季不淡特征仍较明显，目前成材端对矿价有支撑。整体上铁矿基本面仍难有走弱趋势，叠加宏观氛围逐步释放利好，大方向或仍坚挺，但需要关注监管风险扰动。预计下周铁矿石市场或将整体高位震荡为主，整体上回调后仍有买入机会。

【钢坯】本周国内钢坯震荡趋涨运行，成交表现一般，厂商维持谨慎坚挺情绪。虽然周初消息层面影响暂停，期货呈现震荡回调走势，加之钢坯自身需求走弱，市价随之稳中回落。但周中随着美国CPI数据低于预期，通胀压力缓解，降息预期增加；同时国内传出利好房地产消息，使得期货盘面应声回涨，且打破前期高低，在此局面下，现货交投气氛得到改善，各城市钢坯价格也随之上行。当然价格快速拉涨之后，一些厂商恐高情绪暂显，且终端需求跟进减缓，因此续涨动力渐乏，临近周末时价格逐步趋稳坚挺运行。截止发稿时，唐山报3660元/吨周比累涨30元/吨，江阴报3790元/吨周比累涨80元/吨。总结：从目前行情来看，当前国内一些部门接连释放政策暖风，另外国际方面，美联储降息预期升温，大宗商品市场或受其提涨，故厂商情绪得到明显助燃。同时在近期铁水产量高位运行背景下，上游原料价格延续坚挺高走局面，导致本已缓解的成本压力再次增加，短期底部坚挺局面仍明显。当然后期随着北方天气越来越寒冷，终端需求势必走弱，届时或导致产业端边际走弱。而供给端则因部分钢企产品结构调整而暂维持正常偏高水平。因此后期供需关系或一般趋弱调整，或给予市场一定阻力。因此综合以上来看，预计后期钢坯市场或呈现震荡有涨的走势，当然需谨防高位回落风险。

【废钢】本周废钢市场震荡调整运行，部分钢厂涨跌互现。周初黑色系期货盘面飘绿下行，市场心态有所松动。主流钢厂多延续持稳，部分中小钢厂涨跌互现，调整幅度多在10-50元/吨之间。周中受利好消息刺激，黑色系期货大幅拉涨，成品材及钢坯现货价格随之上调，钢厂利润得到一定修复，为吸引货源多家钢厂上调采废价格，涨幅多在10-40元/吨之间。目前下游用钢需求释放有限，钢厂采购废钢仍然较谨慎，多根据自身情况窄幅调整。截止周五，华东地区市场重废不含税2310-2590元/吨。

下周展望：近期宏观利好政策持续发力，带动成品材价格上涨，市场宏观向好预期较浓，提振市场信心。废钢市场整体涨幅不及成品材，螺废价差逐步扩大，钢厂利润有所修复，生产积极性较高。再加上废钢相较于铁水成本优势较明显，支撑废钢价格。不过考虑到传统需求淡季即将到来，终端需求释放有限，成品材能否保持强势有待观察，钢厂多根据自身到货和库存情况调整采废价格。预计下周废钢市场震荡调整运行。

【焦炭】本周国内焦炭市场稳中趋强运行，成本增加支撑焦炭向好运行。山西地区主流准一级湿熄焦出厂1950-2050元/吨。焦炭期货市场持续上扬，涨幅明显；周五主力合约J2401收盘2649元/吨，上涨0.55%。周初焦煤保持坚挺回弹趋势，焦企生产成本增加，供应端焦炭产量基本维持低位；下游采购积极，焦企存持续回落，多处于低位库存状态，市场心态好转，各地焦企推涨积极，待涨销售。钢价上涨钢厂利润修复，钢厂复产预期较强，对焦炭需求回暖；投机需求及钢厂拿货积极性明显提升；焦炭供需格局相对紧张；除河北个别钢厂接受涨价外，各地大型主流钢厂尚未出台涨价政策，焦炭持稳运行；临近周末焦企生产成本增加，亏损加剧，推涨意向明显，钢厂利润修复采购积极，后期或陆续接受焦企提涨。下周来看，焦企生产成本仍居高位，短期焦企亏损生产，整体供应仍继续收窄；钢厂复产预期增强，对焦炭需求回升，供缩需增，焦炭价格仍表现稳中回升；下周焦炭首轮涨价或落地执行。在焦煤价格坚挺上行、钢厂对焦炭需求增加的利好支撑下，焦炭价格仍将向好运行。