钢材市场

【建筑钢材】本周建筑钢材价格先跌后涨。今日主要城市螺纹钢均价为4134元/吨，较上周五涨45元/吨。期螺主力合约2401周五收盘价4042元/吨，较上周五收盘价上涨119元/吨，较杭州沙钢螺纹市价4160元/吨升水174元/吨。周初国内建筑钢材市场趋弱，市场已经进入需求淡季，北方部分地区因天气寒冷工地开工率已经大幅下降，对于建材的需求量也逐渐减少，价格随之下跌。周后期，市场宏观预期再次转好。国家发改委称宏观政策仍有较大空间，将为驾驭各种复杂困难局面打下坚实基础；有信心、更有能力实现长期稳定发展。另据中指研究院，2023年11月，房地产企业债券融资总额为412.8亿元，环比增长49.4%；房地产行业信用债融资311.5亿元，同比增长37.6%，环比大幅增长108%。叠加近期中央经济工作会议将召开，市场预期为了完成2024年经济增长目标，国内将继续出台大规模刺激计划。预计下周国内线螺价格仍有上涨空间。

【热轧卷板】本周热轧现货整体大幅上涨。截止12月8日上海4090-4100元/吨，较上周涨120元。乐从4140-4160元较上周涨140元；天津4030-4050较上周涨120元。本周产量322万吨，环比上周减量4.3万吨，上周大增至326万吨后本周再度回落，较近期高位344万吨低18万吨。热轧社会库存233.81万吨较上周降11万吨，进入10月份第二周以来社会库存持续减量中，过去8周从节后高位连续下降累降63万多吨。本周降幅明显加快。本周表需环比再增6万吨，表现明显好于预期。本周四五两天受外部环境缓和，对后期经济增长发力的预期再增强，环保新规定的出台继续限 制供应的增加等利好的刺激，期现货价格出现大幅上涨。下周众多宏观利好仍将主导价格整体震荡偏强。

【冷轧卷板】本周冷轧市场价格震荡强运行，国内重点城市冷轧板日均价4868元/吨，周比涨27元/吨，月环比涨57元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷4770元/吨，较上周涨30元/吨；天津天铁1.0冷卷4550元/吨，较上周涨60元/吨；乐从柳钢1.0冷卷4790元/吨，较上周涨30元/吨。5.5普热卷主流维持在4090元/吨，冷热差价在680元/吨左右，周比收窄80。本周宏观利多消息集中释放，强预期下，期货盘面震荡走高，热轧需求表现好于冷轧，冷轧现货市场价格谨慎调涨，终端下游阶段性放量，临近周末需求表现较差。本周冷轧库存统计数据微增，需求释放节奏缓慢，商家持谨慎态度，钢价或呈现调整后偏强震荡走势。关注近期宏观数据发布，另中央经济会议前，利多强预期仍在，预计下周冷轧板卷价格走势窄幅震荡偏强运行。

【无缝管】本周无缝管市场售价震荡调整，临近周末售价有小幅上涨，成交不佳。33个城市108*4.5的无缝管均值为4813元/吨，较上周同期降2元/吨，较上月同期涨69元/吨。本周山东无缝管出厂售价平稳，现山东临沂道次冷拔管出厂4900-4950元/吨，热轧管出厂4500-4550元/吨，聊城厚壁管出厂4500元/吨。供应方面：本周产量29.95万吨，周环比减少1.57万吨，月同比减少1.59万吨；产能利用率65.08%，周环比下降3.42%，月同比下降3.46%；开工率47.54%，周环比下降4.92%，月同比下降9.02%。上半周大宗钢价震荡调整，无缝管出厂售价疲软运行。临近周末期货以及大宗钢价呈大幅上行趋势，无缝管市场商家心态转好，上调意愿有所增强，但是碍于下游需求不佳以及亏损影响无缝管厂生产积极性均不大。下游需求方面：本周无缝管市场日成交量为1.32万吨，较上月减少0.1万吨。可以看出需求仍有下降的趋势。北方天气原因，大部分工程已经停工，需求萎缩的较明显，尤其是东北地区当地资源多南下，致使南方市场资源量明显上涨。虽然本周期货以及大宗钢价上行，管厂多恐高，再加上利润不佳，管厂操作较谨慎，生产积极性不大。预计下周无缝管市场呈供需双弱的阶段，受成本端支撑。预计下周无缝管市场售价窄幅震荡调整为主。

【不锈钢】本周不锈钢价格下行。截止12月8日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为13950元/吨；宏旺2.0资源报价为13450元/吨；304热轧3.0报价为13050元/吨。200系方面:本周200系下跌，下游采买仍持谨慎态度，成交不佳。无锡市场201冷轧主流基价走至8650元/吨；201J2冷轧主流基价走至7500元/吨。原料方面：高镍铁方面，本周高镍铁继续趋弱运行，高镍铁过剩格局下，钢厂压价采购;本周高铬价格基本持稳运行，主流出厂报价8400元/50基吨。下周综合预测：本周成交减弱，期货盘面价格震荡，青山不再限价，市场价格继续走低，短期不锈钢价格难有起色。

原料价格

【进口矿】本周进口矿现货市场先抑后扬运行，整体价格重心有所上涨。周初期，由于宏观尚未有新的驱动出现，市场稍显谨慎，叠加盘面移仓换月过程进行中，市场出现小幅调整，周一二现货小幅回调10-15元/吨左右，山东地区PB粉成交价格在975元/吨左右，卡粉1070元/吨。周中后期，宏观方面，继穆迪下调评级之后，国内政策稳定市场信心，预期修正后对市场有助推作用，情绪回暖，黑色市场强势反弹。另外，产业内部，01合约走基差修复逻辑，铁矿连续反弹走势，截止周五，主力05合约Z高触及975.5元，掉期Z高触及136.2美金，现货山东地区PB粉1010元/吨，均为年内Z高价格。综合来看，供给端方面，整体发运相对稳定，到港稳定，未来到港后期有望增加，疏港下降，库存继续有所增长，但后期港口库存供给矛盾仍大不，短期供给仍无明显矛盾。需求端方面，目前第三轮提涨博弈中，叠加矿价上涨，实际钢厂利润环比小幅压缩，但随着钢价反弹实际钢厂压力并未有较大亏损，但临近年末，本周部分区域高炉集中检修增加，本周铁水产量环比下降5.15至229.3万吨，预计后期铁水继续下降空间或不大，目前铁水仍同比高于去年，叠加钢厂低库存之下，需求仍有韧性，后期关注钢厂的检修情况以及铁水产量下降斜率。另外，成材需求方面，螺纹虽小幅累库，但同比库存仍是低位，热卷产量和库存均持续去化，出口数据仍较好，热卷消费较好，整体上成材端对矿价有支撑作用。整体上单独铁矿基本面方面虽小幅趋弱但仍未有明显矛盾，铁矿需求支撑尚可，叠加宏观氛围仍未转向，市场对12月份中央经济工作会议仍有预期，大方向或仍坚挺，但需要关注监管风险扰动，价格高位应谨慎为主。预计下周进口矿市场仍高位运行。后期仍要持续关注，钢厂实际生产情况，以及宏观方面，还有资金走向等因素。

【钢坯】本周国内钢坯市价震荡走高，成交逐步放量。具体来看，周初宏观及钢坯基本面表现均一般偏弱，期货多呈现低位调整的走势，受此影响钢坯市价小幅回落，但因高成本支撑，降幅空间有限。临近周末时，随着宏观利好消息再次增加，期货盘面强势反弹上行，整体预期得到提振，且成交有所放量，在此局面下，钢坯价格持续走高。截止发稿时，唐山报3710元/吨周比累涨80元/吨，江阴报3850元/吨周比累涨90元/吨。从目前行情来看，后期随着个别钢企高炉复产，外卖量或有所增加。而下游轧钢企业方面，因自身利润不佳，部分仍处于检修减产状态，短期对坯需求增量有限。库存方面，近期社库虽有所下移，但整体基数较大，在需求相对偏弱的背景下，整体压力依存。原料方面，原料价格的持续走强，钢企成本增加，亏损扩大，对钢坯价格存在支撑。当前宏观强预期仍存，期螺存震荡走强预期，市场多持谨慎偏乐观心态，操作多以远期为主。综合来看，预计下周钢坯价格或窄幅趋强震荡为主。

【废钢】本周废钢市场震荡偏强运行。周初黑色系期货震荡飘绿，市场谨慎观望情绪较浓，钢厂多根据自身情况小幅调整废钢采购价格。其中华东和华北地区主流钢厂价格多持稳，部分中小钢厂小幅上调20-30元/吨；中西南地区部分钢厂弱势下调10-20元/吨。周中，随着黑色系期货飘红上涨，部分钢厂有上调举措来吸引货源。其中华东地区主流钢厂价格延续持稳，部分中小钢厂上调20-40元/吨；华北和中西南地区偏强运行，主流钢厂涨多在20-30元/吨之间。目前钢厂用废积极性尚可，废钢价格较为坚挺。截止周五，华东地区市场重废不含税2330-2560元/吨。

下周展望：近日钢材期现货走势震荡，市场情绪多偏谨慎观望，钢厂多按需灵活调整废钢采购价格。目前钢厂利润空间尚可，电炉钢厂生产积极性较高，对废钢需求较为强劲。加之铁水成本高企，废钢性价比凸显，高炉厂用废意愿也较高。另外，随着钢厂逐步开启冬储计划，对废钢价格有一定支撑。但考虑到终端用钢需求季节性回落，钢价能否保持坚挺有待观察，或会抑制废钢上涨空间。预计下周废钢市场震荡调整运行，整体跟随成品材走势。

【焦炭】本周国内焦炭市场趋强运行，焦企提涨预期仍较强烈，焦企山西地区主流准一级湿熄焦出厂2150-2250元/吨。焦炭期货市场先降后涨，午后主力合约J2401收盘报2666元/吨，略涨0.3%。周初受利润亏损影响，产地焦企提产乏力，部分焦企仍保持一定限产状态，下游部分钢厂库存偏低，要货较为积极，焦企出货情况良好，厂内焦炭库存仍保持低位运行，各地焦企纷纷提涨预期强。随着钢厂焦炭库存回升，钢厂利润一般，钢厂仍未回应焦企提涨；随着成材消费季节性淡季到来，部分钢厂检修计划逐渐增多；但部分钢厂冬储需求增加，对焦炭刚需支撑较强。短期焦炭供应仍较紧张，需求强势，叠加原料端煤价坚挺对焦价支撑较强，焦炭继续偏强运行。下周来看，焦企生产成本高位不下，部分地区焦企仍有亏损，整体生产仍不积极，供应增加有限；钢厂生产成本回升，利润萎缩，且淡季来临，部分钢厂检修增加，焦炭采购需求一般；部分钢厂冬储需求增加，焦炭整体需求仍表现强势。焦炭供需格局仍较紧张，焦炭第三轮涨价仍有落地执行的可能。具体走势继续关注焦企限产供应变化、焦煤价格走势对成本的影响及钢厂采购焦炭库存变化。